Question

国际金融理论的一道计算题，希望大神可以解答下？

观察到英国的年利率为2.5％，美国的年利率为3.8％，3个月的远期汇率为1.8180美元/英镑，即期汇率为1.8034美元/英镑。那么假设交易成本为0.2％，金融市场均衡吗？

Answer 1

根据利率平价理论，利率高的货币（美元）远期贴水，且贴水率与利差相一致，市场均衡，套利活动停止。本例中，利差为1.3%（3.8%-2.5%），美元贴水年率=（1.8180-1.8034）/1.8034*12/3*100%=3.2383%，即使减去交易成本0.2%，时间套汇的年率大于年利差，金融市场是不均衡的。可以进行套汇活动，套汇者可即期买入英镑/远期卖出英镑进行套汇，可获得套汇收益3.2383%-1.3%-0.2%=1.7383%