Question

财务管理计算题，急急急急急。

一、A公司目前发行在外的普通股有4000万股（面股面值1元），目前公司的息税前利润为6000万元，一年前面值发行了利率未5%的债券3000万元，期限3年，分年付息，到期还本。改公司拟为一个新的投资项目融资2000万元。现有两个方案可供选择：方案1安6%的利率发行债券2000万元，面值发行，期限3年；方案210元/的价格发行新股200万股（每股面值1元）。A公司企业所得税率为25%。
提问：（1）计算两个方案的每股盈余无差别时的息税利润（EBIT)
(2)若投资新项目后估计A公司的息税前利润（EBIT)为2200万元，判断应该采取哪个融资方案。

二、某公司正在考虑投资一个生产效率更高的设备。该设备每年可以使公司营业收入增加170万元，美元的原材料等付现成成本增加60万元，改设备购置成本300万元，报废时预计净残值30万元，使用寿命5年，直线法折旧。公司所得税率为25%，资金成本10%。
提问：（1）计算该项目各年净利润
（2）计算该项目各年营业现金净流量
（3）计算该项目净现值并做出投资决策

Answer 1

【答案】
(1)甲方案所得税后净现金流量：
固定资产年折旧额=30000/5=6000（元）
NCF(o)=-30000（元）
NCF(1)=(15000-5000-6000)×(1-25%)+6000=9000（元）
乙方案所得税后净现金流量：
固定资产年折旧额=(36000-6000)/5=6000（元）
NCF(o)=-36000-3000=-39000（元）
NCF(1)=(17000-6000-6000)×(1-25%)+6000=9750（元）
NCF(2)=(17000-6300-6000)×(1-25%)+6000=9525（元）
NCF(3)=(17000-6600-6000)×(1-25%)+6000=9300（元）
NCF(4)=(17000-6900-6000)×(1-25%)+6000=9075（元）
NCF(s)=(17000-7200-6000)×(1-25%)+6000+3000+6000=17850（元）
(2)甲方案净现值：NPV=9000x3.791-30000=4119（元）
乙方案净现值：
NPV=9750×0.909+9525×0.826+9300×0.751+9075×0.683+17850×0.621-39000
=1997.78（元）
(3)甲方案静态投资回收期=30000/9000=3.33（年）
乙方案静态投资回收期=4+(39000-9750-9525-9300-9075)/17850
=4.0756（年）
（4）获利指数（Pl ）=投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计
甲方案获利指数=（9000x3.791）/30000=0.875
乙方案获利指数=（9750×0.909+9525×0.826+9300×0.751+9075×0.683+17850×0.621）/39000
=1.051

追问

这个是第一题的还是第二题的？