Question

这道题怎么算？？

某公司目前拥有资金2000万元，其中:长期借款500万元，年利率10%;普通股1500万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为6%，发行价格20元，目前价格也为20元。该公司计划筹集资金200万元，企业所得税税率为25%，有两种筹资方案。

方案一:增加长期借款200万元，新借款利率为12%，假设其他条件不变。

方案二:增发普通股8万股，普通股市价增加到每股25元。要求：

(1)计算该公司筹资前平均资本成本;

(2)用平均资本成本法确定该公司应选择哪种方案筹资。

Answer 1

(1) 筹资前平均资本成本 = (长期借款 * 长期借款利率 * (1 - 税率) + 普通股股利 * (1 + 预计股利增长率) / 2 / 发行价格) / 总资本

长期借款利息 = 500 * 10% = 50万元
普通股股利 = 1500 * 2元 = 3000万元
普通股预计股利增长 = 6%
发行价格 = 20元
总资本 = 2000万元

筹资前平均资本成本 = (500 * 10% * (1 - 25%) + 3000 * (1 + 6%) / 2 / 20) / 2000 = 12.25%

(2) 平均资本成本法的思想是选择资金成本最低的筹资方案。因此，我们需要计算两种方案的资金成本。

方案一的资金成本 = (长期借款 * 长期借款利率 * (1 - 税率)) / 筹资后总资本

新借款利率 = 12%
筹资后总资本 = 2000 + 200 = 2200万元

方案一的资金成本 = (500 + 200) * 12% * (1 - 25%) / 2200 = 5.1%

方案二的资金成本 = (普通股股利 * (1 + 预计股利增长率) / 2) / 筹资后总资本

筹资后总资本 = 2000 + 200 = 2200万元
普通股股利 = 2 * 1500 * (1 + 6%) = 3180万元

方案二的资金成本 = 3180 / 2200 = 14.45%

因此，根据平均资本成本法，应选择方案一，增加长期借款200万元，新借款利率为12%。

希望我的回答可以帮到你，加油！