Question

2009年注会中会计的一道试题不明白，望大家帮忙讲解讲解

20×7年1月1日，甲公司从二级市场购入乙公司分期付息、到期还本的债券12万张，以银行存款支付价款1050万元，另支付相关交易费用12万元。该债券系乙公司于20×6年1月1日发行，每张债券面值为100元，期限为3年，票面年利率为5%，每年年末支付当年度利息。甲公司拟持有该债券至到期。
甲公司持有乙公司债券至到期累计应确认的投资收益是(　)。
　A.120万元
　B.258万元
　C.270万元
　D.318万元
答案选B，说=现金流入-现金流出=100*12*（1+5%*2）-（1050+12）
课本中每期确认的投资收益=摊余成本*实际利率，答案是怎么算出来的，还有利率为什么要乘以2呢？

Answer 1

该债券系乙公司于20×6年1月1日发行，期限为3年，而甲公司是20×7年1月1日从二级市场购入的，因此甲公司实际能收到的利息只有两年，因此是利率*2，也就是两年的利息。

每期确认的投资收益=摊余成本*实际利率，其中实际利率是将债券到期值的本息和折现为1050+12的现值，计算过程如下：
债券到期值的本息和=100*12*（1+5%*2）=1320万元
债券到期值折现=100*12*PV,r,2+100*12*0.05*PVA,r,2

当r=11%时，债券到期值折现=100*12*0.8116+100*12*0.05*1.7125=973.92+102.75=1076.67万元
当r=12%时，债券到期值折现=100*12*0.7972+100*12*0.05*1.6901=956.64+101.406=1058.046万元
实际利率=(11%-r)/(11%-12%)=(1076.67-1062)/(1076.67-1058.046)=14.67/18.624=11.79%

第1年初的摊余成本=1050+12=1062万元
第1年确认的投资收益=1062*11.79%=125.21万元
第1年末的摊余成本=1062-（100*12*0.05-125.21）=1127.21万元
第2年确认的投资收益=1127.21*11.79%=132.79万元（由于折现率的小数点问题，最后一期采用倒挤法）
第2年末的摊余成本=1127.21-（100*12*0.05-132.79）-1200=0

累计投资收益=125.21+132.79=258万元

追问

谢谢你的讲解啊，从计算出实际利率到最后一步我看明白了。但还是不明白
“现金流入-现金流出=100*12*（1+5%*2）-（1050+12）”，这一步是不是和财务管理有关呀，财务管理我一窍不通，这一步就是不明白什么意思呢，能给详细讲解讲解吗？非常感谢！！！

追答

具体这道题来看，涉及的问题太简单了，只能说属于财务会计中计算投资收益的内容，还不能算财务管理。这种题就算什么不懂财务管理，把分录做出来，也能算出投资收益是多少。

“现金流入-现金流出=100*12*（1+5%*2）-（1050+12）”这个其实是你收到的现金流量-付出的现金流量=你收到的净现金流量，相当于收入-费用=利润，这个地方投资收益就相当于赚取的利润。

财务管理中投资管理具体讲起来涉及的种类就多了，有股票估价模型、债券估价模型、固定资产投资管理等。
债券估价模型也很简单，一般就是将债券的到期值（本利和）按照期限和市场利率折现为现值，他们的关系是票面利率越高，债券价值越高，市场利率越高，债券价值越低，反之的话同上。