财务管理试题解答
A方案：可接受的坏账损失率3%，信用条件为“3/20，2/35，1/50，N/90”，估计分别将有30%、20%、20%（按赊销金额计算）的客户将接受所提供的现金折扣优惠；
B方案：可接受的坏账损失率6%，信用条件为“3/30，2/60，1/90，N/150”，估计分别将有35%、30%、20%的客户愿接受所提供的现金折扣优惠。
采用A、B两个方案后，预计年赊销收入将分别比原来的2000万元分别提高30%和40%，且收回的赊销账款将全部用于再投资，期望收益率为15%。假定原方案与A、B方案下的应收账款管理费用分别为4万元、12万元和20万元，且商品销售的综合贡献毛益率为25%，它不因为销售收入的提高而改变。
试分析哪一个方案更为有利。 展开
A方案平均收现期=20×30%+35×20%+50×20%+90×30%=50天
B方案平均收现期=30×35%+60×30%+90×20%+150×15%=69天
A方案现金折扣=2000×（1+30%）×（3%×30%+2%×20%+1%×20%）=39万元
B方案现金折扣=2000×（1+40%）×(3%×35%+2%×30%+1%×20%)=51.8万元
A方案赊销净额=2600-39=2561万元
B方案赊销净额=2800-51.8=2748.2万元
目前方案坏账损失=2000×1%=20万元
A方案坏账损失=2748.2×6%=164.892万元
目前方案机会成本=2000/360×35%×15%=29.1667万元
A方案机会成本={2000×（1+30%）-39}/360×50×15%=53.3542万元
B方案机会成本={}2000×（1+40%）-51.8}/360×69×15%=79.01075万元
目前方案 A方案 B方案
赊销收入 2000 2600 2800
减：现金折扣 0 39 51.8
赊销净额 2000 2561 2748。2
贡献毛益 500 640.25 687.05
机会成本 29.1667 53.3542 79.01075
坏账损失 20 76.83 164.892
收账费用 4 12 20
净收益 446.8333 498.0658 438.9478
依净收益看A方案最大，所以选择A方案更加有利
B方案平均收现期=30×35%+60×30%+90×20%+150×15%=69天
A方案现金折扣=2000×(1+30%)×(3%×30%+2%×20%+1%×20%)=39万元
B方案现金折扣=2000×(1+40%)×(3%×35%+2%×30%+1%×20%)=51.8万元
A方案赊销净额=2600-39=2561万元
B方案赊销净额=2800-51.8=2748.2万元
目前方案坏账损失=2000×1%=20万元
A方案坏账损失=2561×3%=76.83万元
B方案坏账损失=2748.2×6%=164.892万元
目前方案机会成本= 2000 ×35×15%=29.1667万元
360
A方案机会成本= 2000×(1+30%)-39 ×50×15%=53.3542万元
360
B方案机会成本= 2000×(1+40%)-51.8 ×69×15%=79.01075万元
360
净收益决策表 单位：万元
目前方案 A方案 B方案
赊销收入减:现金折扣赊销净额 200002000 2600392561 280051.82748.2
贡献毛益 500 640.25 687.05
机会成本坏账损失收账费用 29.1667204 53.354276.8312 79.01075164.89220
净收益 446.8333 498.0658 438.9477
因为A方案的净收益大于目前方案的净收益,而B方案的净收益小于目前方案的净收益，所以选择A方案更为有利。
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