Question

财务管理学练习题

某公司拟投资5000万元建立一条新生产线，准备采用三种方法投资：向银行借款1750万元，借款年利率为15%，借款手续费为1%；（2）按面值发行债券1000万元，债券年利率为18%，债券发行费用占发行总额的4.5%；（3）按面值发型普通股2250万元，预计第一年股利为15%，以后每年增长5%，股票发行费用为101.25万元。该公司所得税率为33%。预计改项目投资后，每年可获得的平均收益额为825万元。试分析此方案是否可行。

Answer 1

借款资金成本率=1750*15%*(1-33%)/1750*(1-1%)=10.15%

债券资金成本率=1000*18%*(1-33%)/1000*(1-4.5%)=12.63%

普通股资金成本率=(2250*15%/2250-101.25)+5%=20.71%

综合资金成本率=(1750/5000)*10.15%+(1000/5000)*12.63%+(2250/5000)*20.71%=35%*10.15%+20%*12.63%+45%*20.71% =15.40%

投资收益率=(825/5000)*100%=16.5%

由于投资收益率16.5% > 综合资金成本率15.4%,所有此方案可行.