Question

日元贬值会对中国和全球带来什么影响？

日本311地震后元气大伤，日元相继会贬值，会对中国和全球经济带来什么影响？我不需要猜想的答案，希望得到的是从经济学角度分析的准确答案。谢谢！

Answer 1

首先，影响我国总需求。日元贬值将直接减少我国对日出口，扩大从日进口，从而使贸易逆差扩大。由于中国的出口结构与日本没有直接竞争关系，日元贬值更多的是间接影响我国的外需，如日元贬值引发亚洲其他货币贬值，人民币相对升值，不利于我国对亚洲和亚洲以外地区的出口。另外，日元贬值会影响日本企业在中国的直接投资。

　　其次，引起国际财富再分配。与我国有关的有两点：一是我国的外汇储备中，日元资产的价值缩水，造成损失；二是我国政府和企业负担的日元外债减轻，从而受益。

　　再次，产生人民币贬值压力。目前，日元贬值尚不会直接冲击人民币汇率。但我国加入WTO后要逐步开放金融市场，资本市场与国际市场的联动性加强，日元贬值及其引发的亚洲货币贬值可能加剧我国汇率的波动。当前，我国保持人民币汇率不变，维持亚洲经济的稳定，是一种政治上负责任的做法，但我国的承受是有限度的。如果这次日元贬值超过我们的容忍限度，将严重影响我国的经济增长。
“日元贬值所带来的外溢效应表现在以下三个方面：一是会给其他国家造成升值压力，甚至引发汇率战、贸易摩擦升级；二是加剧全球短期资本流动的规模和波动性；三是导致全球能源与大宗商品价格高位震荡，从而给包括中国在内的国家带来输入性通胀压力。”

发达国家货币的竞相贬值，对以出口为主要拉动力的新兴市场国家影响不言而喻，一些发展中国家担心上世纪30年代“以邻为壑”的贸易战又将重演，担忧流动性的泛滥将冲击本国实体经济。对此，日前闭幕的G20会议就避免货币竞争性贬值达成共识。而中国财政部部长谢旭人在G20会议上也提出，发达国家应妥善处理好财政整顿与经济复苏的关系，在促进短期经济增长的同时，实现中期财政可持续，并减少量化宽松货币政策的负面外溢效应。