Question

1×4的远期利率协议的定价 ,求高手解答~

已知某客户欲向银行买入一个1×4的1000万美元的远期利率协议，与此同时，美元的即期市场利率报价情况为：1个月（年利率）5%～5.2%；4个月（年利率）5.8%～6%。试根据以上数据为该银行计算出这个远期利率协议的报价。

Answer 1

客户买入，即客户远期融资。银行定价设计，借美元A期限4个月，利率6%，存1个月，利率5%，一个月后取出1000万美元[A*（1+5%/12）]，提供客户融资三个月，利率X，三个月后客户归还，正好与银行四个月期借款归还的本息一致，则有：
A*（1+5%/12）=1000万
A*（1+6%/3）=1000万*（1+X/4）=A*（1+5%/12）*（1+X/4）
（1+6%/3）=（1+5%/12）*（1+X/4）
X=[（1+6%/3）/（1+5%/12）-1]*4=6.3071%
银行报价以此为基础上再考虑必须的成本与必要的利润