Question

关于期权的内在价值

资料上说到期权的内在价值。专门针对美式期权而言，期权的内在价值是指期权被立即执行产生的经济价值。请问，欧式期权就没有内在价值一说吗？

Answer 1

期权的内在价值是指期权立即执行产生的经济价值。

Answer 2

权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。内在价值只能为正数或者为零。只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。

实值认购期权的内在价值= 当前标的股票价格 - 期权行权价

实值认沽期权的内在价值= 期权行权价 - 标的股票价格

举例：2018年5月18日，当前5月的标的50ETF的实值认购期权和实值认沽期权的内在价值

1、实值认购期权内在价值

50ETF当前市场价格为2.703，50ETF购5月2600，

实值认购期权内在价值= 2.703 - 2.600 = 0.1030

50ET购5月2950， 由于当前标的50ETF的价格小于期权行权价格（2.703<2.950），则为虚值期权，所以不具有内在价值，为零。

2、实值认沽期权的内在价值

50ETF当前市场价格为2.703，50ETF沽5月2750,  

实值认沽期权的内在价值= 2.750 - 2.7030 = 0.0470

50ETF沽5月2600，由于期权行权价格小于当前标的50ETF的价格（2.600<2.703），则为虚值期权，所以不具有内在价值，为零。

（上图为中航证券至诚版股票期权栏截图）

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参考资料：《上海交易所期权投资者资格考试辅导读本》

Answer 3

期权的内在价值是指期权当前的实际价值，它表示如果立即行使该期权，买方可以获得的收益。内在价值是根据期权的行权价格与标的资产的当前价格之间的差异来计算的。
对于看涨期权，内在价值等于标的资产的当前价格减去行权价格。如果结果为正数，则内在价值为该差值；如果结果为负数或零，则内在价值为零，因为在这种情况下，行使该期权不会产生盈利。
对于看跌期权，内在价值等于行权价格减去标的资产的当前价格。如果结果为正数，则内在价值为该差值；如果结果为负数或零，则内在价值为零，因为在这种情况下，行使该期权不会产生盈利。
内在价值反映了期权在当前市场价格下的实际盈利能力。如果期权具有较高的内在价值，意味着它已经处于实值状态，买方可以通过行使期权以有利价格买入或卖出标的资产，并获得差价收益。内在价值是期权定价的基础，同时也影响着期权的总价值和市场交易价格。
除了内在价值，期权还有时间价值，它反映了期权在剩余期限内可能获得的未来价格波动带来的潜在收益。期权的总价值等于内在价值加上时间价值。

Answer 4

基本上一样，但是欧式期权规定只能在制定日期行权，所以具体的价值只能到那个时间点才能计算，在此之前只能预估，加入时间和机会成本。
之所以针对美式期权来讲，就是因为美式期权可以随时行权（至少在最后交易日之前有一段充足的时间），所以任一时刻计算的价值就是可以被立即用来操作的，所以计算起来才有更大的意义。

Answer 5

内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，表示期权买方可以按照比现有市场价格更优的条件买入或者卖出标的证券的收益部分。

内在价值只能为正数或者为零。

只有实值期权才具有内在价值，平值期权和虚值期权都不具有内在价值。实值认购期权的内在价值等于当前标的股票价格减去期权行权价，实值认沽期权的行权价等于期权行权价减去标的股票价格。