Question

财务管理试题

2、根据某公司2009年度的财务报告，2009年年末该公司账面上有8 000万元的负债，同时股权的市场价值为2 000万元，资本总额为1亿元。股票的β系数为1.4，国库券利率为6%，长期债券的收益率为10%，企业所得税税率为40%，股票市场平均必要收益率为10%。
要求：计算该公司的加权平均资本成本。

3、某公司当前销售量为10 000件，售价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为200000元，EBIT为100 000元，预计下年度的销售量为12 000件（即增长20%），固定成本保持不变。下年度预测需要资金400 000元。
假设有两种筹资方案可供选择，方案A：发行40000股普通股，每股面值10元；方案B：采用负债筹资，利率8%，所得税税率40%，预计下年度EBIT也同比增长20%。
要求：
（1）计算该公司的经营杠杆系数；
（2）计算该公司不同筹资方案的财务杠杆系数；
（3）计算该公司的复合杠杆系数并进行简单分析。

Answer 1

2.解：由题意，公司资产负债比=8000/10000=0.8，权益比重=0.2。
由长期债券收益率和企业所得税税率知债务实际成本=10%*（1-40*）=0.06.
可得普通股成本=6%+1.4*（10%-6%）=11.6%。
公司WACC=6%*0.8+11.6%*0.2=7.12%。