Question

财务管理题目..帮帮忙

•已知某公司2009年会计报表的有关资料如下：
资产负债表 金额单位：万元
项目 年初数 年末数
资产 8500 10500
负债 4500 6000
所有者权益 4000 4500
•
•利润表中期末的主营业务收入净额20 000万元，净利润 800万元。
•
（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：①
权益报酬率；② 资产报酬率（保留三位小数）；③ 主营业务净利率；④ 总资产周转率（保留三位小数）；⑤ 权益乘数。
•　（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系，并用本题数据加以验证。

Answer 1

(1)
权益净利率=净利润/平均所有者权益=800/(8500/2)=0.188
资产报酬率=净利润/平均总资产=800/（19000/2)=0.084
主营业务净利率=净利润/营业收入总额=800/20000=0.04
总资产周转率=营业收入总额/平均总资产=20000/(19000/2)=2.105
权益乘数=平均资产/平均权益=（19000/2）/(8500/2)=2.235
(2)净资产收益率=净利润/平均所有者权益=权益净利率
即权益净利率=净利润/营业收入总额*营业收入总额/平均总资产*平均资产/平均权益
=主营业务净利率*总资产周转率*权益乘数
左边=0.188
右边=0.04*2.105*2.235=0.188

Answer 2

1、首先，这两个投资项目是互斥项目，选了I就不会选II；
2、两个项目的投资规模和项目寿命均不相同，故采用等额年金法来计算并决策。
具体计算过程：
项目I
初始投资现金流出：-290000，现值=-290000
每年付现操作成本：-67000X（1-25%）=-50250,现值=-50250X（P/A,10%,3）=-124921.5
残值变现收入：40000，现值=40000X（P/F,10%,3）=30040
残值变现收入纳税：-40000X25%=-10000，现值=-10000X（P/F,10%,3）=-7510
折旧额抵税：（290000-40000）/3X25%=20833.33，现值=20833.33X（P/A,10%,3）=51791.66
现金流量净现值合计：-290000-124921.5+30040-7510+51791.66=-340599.84
等额年金=-340599.84/（P/A,10%,3）=-137007.18

项目II
初始投资现金流出：-510000，现值=-510000
每年付现操作成本：-35000X（1-25%）=-26250，现值=-26250X（P/A，10%，5）=-99487.5
残值变现收入：40000，现值=40000X（P/F，10%，5）=24800
残值变现收入纳税：-40000X25%=-10000，现值=-10000X（P/F,10%，5）=-6200
折旧额抵税：（510000-40000）/5X25%=23500，现值=23500X（P/A,10%,5）=89065
现金流量净现值合计：-510000-99487.5+24800-6200+89065=-501822.5
等额年金=-501822.5/（P/A,10%,5）=-132406.99

综上，因为两个项目的资本成本相同，所以不用去比较永续净现值，可直接比较上述计算得出的等额年金。通过比较，得知，应该选择项目II。