Question

财务管理题目

某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后每年增加300元，另需垫支营运资本3000元。假设所得税税率为40%，贴现率为10%。要求计算两个方案的回收期、会计收益率、净现值、现值指数和内部收益率，并进行投资方案的选择。

Answer 1

甲方案    

0    1    2    3    4    5    

投资支出    30000    

税后收入    9000    9000    9000    9000    9000    

税后付现成本    3000    3000    3000    3000    3000    

折旧抵税    2400    2400    2400    2400    2400    

营业现金流量    -30000    8400    8400    8400    8400    8400    

折现系数    0.909091    0.826446    0.751315    0.683013    0.620921    

现金流现值    7636.364    6942.149    6311.044    5737.313    5215.739    

现金流现值总和    31842.61    

未收回额    22363.64    15421.49    9110.443    3373.13    -1842.61    

现值指数    1.06142    

IRR    12%    

乙方案    

0    1    2    3    4    5    

投资支出    36000    

营运资本    3000    

税后收入    10200    10200    10200    10200    10200    

税后付现成本    3600    3780    3960    4140    4320    

折旧抵税    2400    2400    2400    2400    2400    

收回运营资本    3000    

处置固定资产收回现金流    6000    

营业现金流量    -39000    9000    8820    8640    8460    17280    

折现系数    0.909091    0.826446    0.751315    0.683013    0.620921    

现金流现值    8181.818    7289.256    6491.36    5778.294    10729.52    

现金流现值总和    38470.25    

未收回额    30818.18    23528.93    17037.57    11259.27    529.7514    

现值指数    0.986417    

IRR    10%    

静态回收期：    

甲方案：30000/8400=3.57年    

乙方案：4+4080/17280=4.24年    

动态回收期    

甲方案：4+3373.13/ 5215.739=4.65    

乙方案：4+11259.2/10729.52=5.05    

会计收益率:    

乙方案：(15000-5000-6000)*（1-40%）/30000=0.18    

甲方案：[(17000*5-6000*5-6000-6300-6600-6900-7200+6000)/5]/36000=0.156    

净现值:    

乙方案：NPV=1842.61    

甲方案：NPV=-529.7514    

现值指数    

甲方案：31842.61/30000=1.06142    

乙方案：38470.25/39000=0.986417    

内部收益率    

甲方案：8400(P/A,I,5)=30000, 求得I=12%    

乙方案：    

9000(P/F,I,5)+8820(P/F,I,4)+8640(P/F,I,3)+8460(P/F,I,2)+17280(P/F,I,1)= 39000
求得I=10%    

甲方案各项指标都比乙方案的优秀，选甲方案