Question

急需解答财务管理上的一道题，懂的帮忙详细解答一下，谢谢

题目：（1）投资新的生产线需一次性投入1000万，建设期1年，预计可使用10年，报废时无残值收入，按直线法计提折旧
（2）购置设备所需的资金通过银行存款筹措，资本化利息400万元
（3）该生产线投入使用后，可使销售收入增长1000万元，耗用人工河原材料等成本收入的60%
（4）生产线建设期满后，公车还需垫支流动资金200万元，流动资金于经营期满后收回
（5）所得税税率为25%
（6）银行借款的资金成本为10%
请计算
1、该项目的净利润；
2、净流量；
3、净现值

Answer 1

• •1)项目计算期=1+10=11(年)•建设期资本化利息=100（万元）•固定资产原值=1000+100=1100（万元）•年折旧=经营期第2-4年第年总成本增加额 =付现成本+折旧+利息•                =1000×60%+123.75+100×10%=823.75（万元）•经营期第5-6年每年总成本增加额=付现成本+折旧•                   =1000×60%+123.75=723.75(万元)•经营期第7-9年每年总成本增加额=付现成本+折旧•              =800×60%+123.75 =603.75（万元）•经营期第10年总成本增加额=付现成本=800×60%=480(万元)•终结点第11年总成本增加额=付现成本+处理固定资产净损失•                         =480+1100×10% =590(万元)•经营期第2-4年每年净利润增加额•=（收入-总成本）×（1-所得税率）•         =（1000-823.75）×（1-30%）=123.375(万元)•经营期第5-6年每年净利润增加额•=(1000-723.75)×(1-30%)=193.375（万元）•   经营期第7-9年每年净利润增加额=（800-603.75）×（1-30%）=137.375(万元)经营期第10年净利润增加额•=（800-480）×（1-30%）=224（万元）                        •终结点第11的净利润增加额=（800-590）×（1-30%）=147（万元）•(2)各年现金净流量的计算如下：•NCF0=-1000（万元）•NCF1=-200（万元）•NCF2-4=净利润+折旧+利息=123.375+123.75+100=347.125（万元）•NCF5-6=净利润+折旧=193.375+123.75=317.125(万元)•NCF7-9=净利润+折旧=137.375+123.75=261.125(万元)•NCF10=净利润=224（万元）•NCF11=净利润+回收垫支流动资金+残值损失（非付现费用）•      =147+200+110=457(万元)•（第11年不必考虑残值损失的税赋抵减，因为残值损失已被计入第11年的总成本增加额，作为收入的减项，从而抵减了所得税。）
• •3)项目净现值为：•NPV=-1000+（-200）（P/F，10%，1）+347.125（P/F，10%，2）+347.125(P/F,10%,3)+347.125（P/F，10%，4）+317.125（P/F，10%，5）+317.125（P/F，10%，6）+261.125（P/F，10，7）+261.125（P/F，10%，8）+261.125（P/F，10%，8）+261.125（P/F，10%，9）+224（P/F，10%，10）+457（P/F，10%，11）=591.948（万元）•项目的净现值为正，因此投资建设新的生产线是可行的。

Answer 2

仅供参考：

1.设备价值=1000+400=1400，每年计提折旧=1400/10=140
则项目净利润=[1000*（1-60%）-140]*(1-25%)=195
10年合计增加净利润=195*10=1950万元。

2.NCF0=0-1000=-1000
NCF1=0-200=-200
NCF2-10=195+140=335
NCF11=335+200=535

3.净现值=-1000+（335*（p/a,10%,10）+200*(p/f,10%,10)-200）/(1+10%)=759.31