Question

当债券价值大于债券购买价格，则债券内部收益率大于市场利率是什么意思？特别是后半句话不理解

Answer 1

用内部收益率折现得到的是债券价格，用市场利率折现得到的是债券价值。根据折现率与价值的反向变动关系，当债券价格大于债券价值时，内部收益率小于市场利率。
假设市场利率为i，那么债券未来的现金流按照i折现，得到债券的价值V，如果V大于债券的价格P，说明债券的价格被低估了，应该值更多的钱。那么债券的内部收益率r是怎么定义的呢？就是未来现金流按照r折现，得到的结果就是V。因为价值/价格跟利率呈反向变化，所以当V大于P的时候，r大于i。
换句话说，当债券价格被低估的时候，债券是很有吸引力的资产，所以债券的内部收益率相对于其他市场上的产品，更有吸引力、更高，也就是说，债券的内部收益率大于市场利率（即市场收益率）。
当市场利率下跌的时候，那么你已经购买的债券利率是固定的，所以你购买的债券就变得更值钱了，也就是说价值大于你购买时的价格了，换句话说你的债券收益率是高于目前市场利率的
对于一个均衡市场下的债券，市场利率和到期收益率是相等的。这其中需要引入的重要概念就是债券当期的价格，通过这个价格的调节，维持了到期收益率和市场利率间的均衡。
债券价格与市场利率是呈反比。因为市场利率上升，则债券潜在购买者就要求与市场利率相一致的到期收益率，那么就需债券价格下降，即到期收益率向市场利率看齐。
债券的内部收益率是令债券价格=未来现金流量现值，计算得出的折现率。市场利率，是令债券价值=未来现金流量现值，计算得出的折现率。两者的关系是平行存在的，并列的。当市场处于均衡状态时，债券价格=债券价值，此时市场利率=内部收益率。票面利率是债券计算利息时用到的利率。当票面利率高于市场利率时，债券价值高于债券面值，此时债券是溢价发行，反之，债券折价发行，两者相等时，债券平价发行。

Answer 2

假设市场利率为i，那么债券未来的现金流按照i折现，得到债券的价值V
如果V大于债券的价格P，说明债券的价格被低估了，应该值更多的钱。
那么债券的内部收益率r是怎么定义的呢？就是未来现金流按照r折现，
得到的结果就是V。因为价值/价格跟利率呈反向变化，所以当V大于P的
时候，r大于i

换句话说，当债券价格被低估的时候，债券是很有吸引力的资产，所以
债券的内部收益率相对于其他市场上的产品，更有吸引力、更高，也就
是说，债券的内部收益率大于市场利率（即市场收益率）。

Answer 3

当市场利率下跌的时候，那么你已经购买的债券利率是固定的，所以你购买的债券就变得更值钱了，也就是说价值大于你购买时的价格了，换句话说你的债券收益率是高于目前市场利率的

Answer 4

就是说低价可以买到更值钱的东西，当然会赚钱