Question

某公司拟进行一项固定资产投资，建设期为3年，各年年初投资分别为2500万元、2500万元和？

1.某公司拟进行一项固定资产投资，建设期为3年，各年年初投资分别为2500万元、2500万元和1000万元，第四年初完工开始投产，投产时需垫支500万元流动资金，全部投资均来源于自有资金。项目寿命期为5年，固定资产期满残值50万元，直线法折旧。经营5年中会使企业每年实现销售收入3600万元，每年发生付现成本1200万元，假设该企业所得税率为25%，资本成本率为10%。
要求：(1)计算该项目计算期；
(2)计算项目各年净现金流量；
(3)计算项目回收期，并评价其财务可行
性；
(4)计算项目净现值，并评价其财务可行性；

Answer 1

(1)项目计算期=3+5=8(年)
(2)年折旧=(6000-50)/5=1190(万元)
NCF=-2500（万元）； NCF=-2500（万元）； NCF=-1000(万元)NCF=-500(万元)
NCF4~r=(3600-(1200+1190))(1-25%)+1190=2097.5(万元)NCF=2097.5+500+50=2647.5(万元)
(3)因为2097.5×4=8390> 6500
所以，不包括建设期的投资回收期=6500÷2097.5=3.10(年)
包括建设期的投资回收期=3.10+3=6.10(年)
不包括建设期的投资回收期3.1年>经营期的一半4年(=8/2)包括建设期的投资回收期6.1年>项目计算器期的一半2.5年(=5/2)所以不具备财务可行性。
(4)NPV=—2500-2500×(P/F，10%，1)-1000×(P/F，10%，2)一500×(P/F，10%，3)+2097.5×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，3)+2647.5×(P/F，10%,8)
=—2500-2500×0.909-1000×0.826-500×0.751+
2097.5×3.170×0.751 +2647.5×0.467 =255.84（万元）
因为NPV大于0，所以可行。