Question

公司金融的一道题

某公司的息税前收益（EBIT）的期望值为 600，如果该公司不负债，其价值（Vu）为2000 已知公司所得税税率为 25％，债务成本为 10％，假设企业借入相当于负债后公司价值（资产总额）50%的债务，使其资本结构（D/E）＝1
，利用 MM 命题：
a．计算该公司在不负债和负债时的权益资本成本；
b．计算该公司在不负债和负债时的税后加权平均资本成本；

Answer 1

a．计算该公司在不负债和负债时的权益资本成本；
在不负债时的权益资本成本=600*（1-25%）/2000=22.5%
在负债时的权益资本成本=【600-2000*（1-50%）*10%】*(1-25%)/(2000*50%)=37.5%
b．裤戚计算该公司卜并在不负债和负债时的税后加权平均资本成本；
在不负债和税后加权平均资本成本=22.5%
负债时的税后加权胡弊陵平均资本成本=37.5%*50%+10%*(1-25%)*50%=18.75%+3.75%=22.5%