Question

易纲:中国的M2与GDP之比为什么迅速增长

Answer 1

1. 易纲指出，中国M2与GDP之比快速增长的第一个原因是金融深化改革过程中的必然现象。M2的增加与经济货币化进程密切相关，由于中国金融市场不够发达，直接融资规模较小，导致M2总量较大。
2. 第二个原因是中国的金融资产结构问题。随着改革开放，中国的储蓄主体从国家转变为个人，居民收入分配逐渐增加。然而，由于资本市场发展滞后，居民在金融资产投资上的选择有限，银行储蓄成为主要渠道。
3. 易纲还提到，房地产市场作为前任政策下的货币蓄水池，未被纳入考虑。近年来M2的快速增长而CPI保持低水平，部分原因是大量货币流入房地产市场，房地产吸纳了多余的货币，从而没有引发通货膨胀。
4. 除了上述原因，M2比率的增加还有其他因素。例如，高负债率导致M2与GDP之比上升；物价上涨也影响了M2与真实GDP之比的计算；中国商业信用发展相对滞后，使得银行信用在金融体系中占主导地位；金融市场的不成熟导致直接融资市场不够发达；国内投资过热和灰色市场活跃；以及非存款类金融机构存款和住房公积金存款的纳入，都对M2的统计产生了影响。
这些观点合理解释了中国M2与GDP比率增长的原因，但实际情况可能更为复杂，涉及多个因素的相互作用。