外汇汇率变动进出口企业怎样规避风险的案例

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匿名用户
2013-07-09
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2009年下半年,人民币升值的压力逐渐增大,不少企业已做了相应的准备。但即便如此,汇率依然成为出口企业为之困扰的难题之一。  最近,一服装公司的经理比较头痛:公司准备向美国出口一批服装。双方将在2010年1月1日签订合同,约定以美元支付总额为500万美元的货款,结算日期为2010年7月1日。目前,汇率为1美元兑人民币6.85元。  由于美元一直贬值,公司结汇后的人民币收入可能会明显减少,如何回避美元贬值所导致的外汇风险呢?如果选用避险工具后,美元却升值了,又如何处理呢?  银行介绍,目前的汇率风险回避工具包括远期、掉期、期权、掉期期权以及它们的组合。具体的使用,要看企业使用外汇的实际状况。  结合该服装公司的情况,银行设计了二种方案。  1.用远期外汇交易锁定汇率,即在7月1日以实现约定的价格(1美元兑人民币6.80元)结汇。这样就回避了汇率变动可能带来的风险,到时候该企业可以用6.80的汇率换回3400万人民币。  2.企业买入一笔看跌美元期权。期权的标的是美元兑人民币,执行价为6.85,期限是6个月,名义本金为500万美元。按照目前报价,看跌期权的期权费是3万美元。期权到期日,美元兑人民币的汇率如果低于6.85就可执行看跌期权,如果高,可视情况放弃执行期权,执行期权,企业用500万美元换回来的是3425万元人民币。放弃或执行所付出的成本:3万美元的期权费,约折合20.55万人民币。如果美元兑换人民币价格高于6.85时,企业将部分或全部回收期权费,并有可能获取美元升值后的额外收益。  点评:  企业要想了解什么样的外汇避险工具适合自己,首先必须对自身业务需求和相应风险进行识别,确立风险量化及风险治理目标,然后再选择相应的外汇风险回避方案。  如果该企业的避险目标就是要避免美元贬值所带来的风险。那么以上二种方案均可行。  但选择简单锁定远期结汇汇率的方案一的代价,就是企业要支付相应的贴水点差,约折合人民币25万人民币。  方案二选用期权进行外汇风险回避,期权的灵活性主要表现在如果美元贬值,可以选择行权,回避外汇风险。但如果美元升值时,可放弃行权,只需支付20.55万人民币期权费,就可享受美元升值的意外收益。  人民币期权产品,可以通过境外的银行,如汇丰、摩根大通等进行交易。
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