Question

救助~~！！ 财务管理、公司理财计算题求解

4、某公司目前的资金来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利息率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润（息税前利润）400万元。该项目备选的筹资方案有三个：
（1）按11%的利率发行债券；
（2）按面值发行股利率为12%的优先股；
（3）按20元/股的价格增发普通股。
若该公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为20%，证券发行费用可忽略不计。要求：
（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润；
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点；
（3）计算增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。

Answer 1

（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润；

债券筹资每股利润=（1600+400-3000*10%-4000*11%）*（1-20%）/800=1,26
优先股筹资下每股利润=【（1600+400-3000*10%）*（1-20%）-4000*12%】/800=1.1
普通股筹资下每股利润=（1600+400-3000*10%）*（1-20%）/(800+4000/20)=1.36

(2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点；

（EBIT-3000*10%-4000*11%）*（1-20%）/800=（EBIT-3000*10%）*（1-20%）/1000
EBIT=2500

(3)计算增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。
（EBIT-3000*10%）*（1-20%）/1000=【（EBIT-3000*10%）*（1-20%）-4000*12%】/800
EBIT =3300