Question

财务管理作业题

BOYIN公司管理当局认为，如果用50万英镑买进一种新设备，可以获得14%的投资收益率。公司尽力保持债务与股权资本各占50%的资本结构。但某银行愿意按12%的利率借给公司50万英镑来购买新设备。

BOYIN公司的财务主管估算公司普通股资本成本为18%，高于14%的新设备投资收益率。但由于公司可以完全靠债务来融资，因此，BOYIN公司管理当局决定按12%的利率从银行借入新设备投资所需的全部50万英镑，新设备投资后运转良好。

随后的一年中，BOYIN公司管理当局又发现了另一个更好的投资机会，大约需要花费50万英镑，不过这个项目的预期投资收益率为17%，比上年的新设备投资项目还要好。但当BOYIN公司管理当局找到银行融资时，发现银行不愿再向公司贷款。

讨论：

1.为什么银行不愿再向公司贷款？

2.如果你是公司财务主管，第一笔融资尚未进行，你可以向公司管理当局提出的建议是什么？

Answer 1

1 因为企业代管后，增加了财务杠杆，导致企业风险增加，即企业必要报酬率的增加。

2 在借款的同时，进行融资，以维持企业原来的财务杠杆。