Question

“安然事件”告诉我们什么

Answer 1

与会专家指出，安然事件的发生暴露了美国大型跨国公司管理制度和发达的市场中介制度的某些缺陷，预示了美国前十年传统经济与新经济结合中泡沫的破裂。 就企业管理层面看，安然高层主管的持股计划不仅没能解决企业的内部人控制问题，反而形成了一个特权阶层，为追求自身利益，通过发布虚假信息，把公司股价做高，套现获利，失去了企业家应承担的掌握公司庞大资产并不断实现增长的相关责任，给公司员工养老金计划的实施和普通投资者利益带来了严重损失。专家们认为，我们在大企业集团中推行经营者群体期股期权计划，既要有激励，又要有约束，防止内部人控制；提高企业家素质，重建企业价值，在企业发展中通过多元投资计划来保障企业员工养老问题；提高信息透明度，通过让企业主管承担相应责任或保险，防止信息欺诈，确保信息真实，保护中小投资者利益。 就中介机构层面看，安然申请破产保护，与此有关的中介机构及其中介环节很多，除了安达信会计师事务所外，还有投资银行的ＪＰ摩根、资信评估机构的标准普尔等。在事发前，安然存在严重的财务问题，居然还能以好的业绩通过了这些中介机构的会计审查、优等评级“关口”，其中有很大的相关利益。安达信既做安然的会计审查，又做安然的咨询。为拿咨询费，安达信竭力为安然的债务做技术掩饰。专家们指出，我们应当引以为戒，在重点发展市场中介组织时，必须重视处理好关联业务企业的制度利益安排，譬如考虑把一个会计师事务所的会计与咨询合一格局改为分立等；同时，在扩大中介机构数量的同时，全面推行合伙制，加强中介机构的责任能力，健全诚信制度。 就金融市场层面看，美国发达多样的金融市场和工具，既帮助了安然“光速度”膨胀，又导致了安然“光速度”破产保护。安然利用能源石油、天然气衍生合约，融到大量资金，在发展过程中，债务积累过多，遇到美国经济陷入衰退，某一链环断裂，其严重的财务问题暴露，不得不向法院申请破产保护。专家们提出，我们在发展直接资本市场来融通大企业集团的长期资本时，要谨慎利用现代金融期货工具。同时，鉴于我国居民储蓄量大的实际状况，也要重视研究和扶植民间资本市场制度，让企业家来发展壮大企业。 就政府监管层面看，安然事件的出现，反映出即使像美国这样发达的市场制度也存在着缺陷，政府不得不重新加强对市场制度的监管，更何况我们的市场制度建设还处于初级阶段，政府不对市场加强监管，行吗但是，专家们也指出，政府如何来监管有缺陷的市场制度，也有一个直接或间接利益关系如何处理的问题，仅靠政府监管而形成一个比较完善的市场制度是不大可能的，最终需要依靠市场制度的参与者共同构成一个监督系统。为此，要赋予各类市场参与者的独立、自由的人格，让所有利益相关者都有机会表达自己的意愿，其中尤其要重视发挥媒体的监督作用。 与会专家还指出，在披露和处理安然事件中，美国媒体中介的有力发现机制、案例法的快速反应机制、相关利益者通过诉讼的补偿机制、区分重组破产与清算破产的程序等市场制度所起的积极作用，值得我们在重点推进现代市场制度建设的过程中学习和借鉴。