Question

为什么会有人愿意做期权的卖方？

Answer 1

因为卖期权可以获取丰厚回报。

不讨论期权交易策略的细节，一般来说，卖期权可以收获波动率风险溢价(vol risk premium)的。
一个更具体的策略是卖out-of-the-money put。如果是deep put，那只有在股票大跌的时候才会亏损，绝大多数时间都是在赚期权价格费用。而因为市场对这种对崩盘风险的对冲需求很强，所以这种deep put的需求量很大，从而导致价格相对偏贵，卖它就能获取丰厚收益。这种策略跟卖保险的回报差不多，帮助卖方收获crash risk premium。
CBOE前些年发布了一个PUT Index，该指数追踪卖ATM put策略的收益，明显跑赢大盘（图片选自(Bondarenko 2016)）精细设计的策略表现其实更佳：
同时很多交易策略或者基金公司的收益都呈现卖put的收益特征(Agarwal and Naik (RFS, 2004): Risks and portfolio decisions involving hedge funds)。做空波动率，比如卖VIX futures, variance swaps，或者干脆直接买XIV ETN的收益特征也与卖put的收益特征类似，原理类似。长期资本管理公司的策略的收益特征也跟卖put的收益特征很像(?)

Answer 2

在期权交易中，如果选择了做卖方，那么就有相应的义务。在买方选择行使期权权利时，卖方必须按照约定的价格履行合约。期权的卖方，也就是买方的对家，认购买方看涨，卖方则不看涨，认沽买方看跌，卖方则不看跌。

卖方策略比买方更为谨慎，不看涨的行情可能是小跌、大跌或横盘震荡。不看跌的行情可能是小涨、大涨或者小幅盘整。

卖期权主要是为了获取权利金，赚固定的收益，卖方需要根据历史数据去判断一个合约在未来上涨或下跌的概率很小，有一定的把握后再卖开期权。

再卖开仓时，需要注意哪些合约明显被高估了，要及时卖出合约实现套利。

做卖方的对象更多是专业的机构，对合约的价格有一定的精算概率，更愿意去做期权的卖方，毕竟卖方的胜率是远远高于买方。

简单的理解卖方也可以理解为保险公司，收取你固定的保费，承担你可能出现的风险，那么，你觉得保险公司赚钱吗？