Question

财务管理的问题，求解！

企业购一项房产，房主提出了3种付款方式，（1）现在一次性付清，一共150万。（2）每年年初付款20万，连续付款10年。（3）从第5年初开始付款，每次付款25万元，连续付10年，折现率为10%，请问买方选择最有利的付款方式。

Answer 1

这是一道长期资本预算的题，是这样，可行不可行要算净现值，大于0可行，小于0枪毙。当然也可以用内含报酬率和最低收益率10%相比，大于10%采纳，小于10%拒绝，但是这需要插值法比较麻烦，最优应选用净现值法。

 

具体到本题，其实可以不用算直接“可行”，因为差距太为悬殊，你总共投入20万（不考虑时间价值）竟然能每年收（850-790）*（1-40%）=36万，一看就赚暴了，还要算吗？！

 

但是针对考试，我们算净现值。那好了，净现值不是等于现金流入减现金流出么，那见到这种题就先要确定现金流入和现金流出，题目给什么了，给了两期投入额共20万，折现率给了吗，给了，它说要求的最低收益报酬率10%，这就是折现率。

1. 现金流出：只有起点有流出，那就折现呗，第一年10+10÷（1+10%）第二年折现=19.09万

2. 现金流入：10年每年固定流入850万，付现成本790万，净收入是（850-790）*（1-40%）=36万，因为收入要交税哦，所以到手的现金流入要扣除所得税金额，这点千万注意；除此以外别忘了折旧的抵税功能，所以折旧额*所得税税率应该作为现金流入的加项即20/10 * 40%=0.8万，那么以此计算的年金现值为（36+0.8）乘10年期年金现值（P/A,10,10%）=226.12万元，因为还有一年的建设期，这个流入还要再折现一年即226.12÷（1+10%）=205.56万

3. 净现值=流入-流出=205.56-19.09=186.47万＞0 故应采纳该项目。

    

   祝学习顺利~ 阿灿

Answer 2

第一种方案现值=150万元
第二种方案现值=20*（P/A，10%，9）*（1+10%）=20*（1-（1+10%）^（-9））/10%*（1+10%）=126.70万元
第三种方案现值=25*（P/A，10%，10）/（（1+10%）^3）=20*(（1-（1+10%）^（-10））/10%)/(（1+10%）^3)=92.33万元
所以，选择第三种付款方式最有利

Answer 3

方案一现值150万元
方案二现值=20+20*（P/A,10%,9)=20+20*5.7590=135.18万元
方案三现值=25*（P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*6.1446*0.7513=115.41万元，属于递延年金

选择 方案三