Question

急求财务管理题答案，做出一题也给分，谢谢！

1 某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本率60%。目前的信用条件为“N/3”，坏帐损失率2%，收账费80万。
公司管理层在考虑未来年度经营目标时：赊销收入要求在未来年度增长20%，为此，提出了两项促进目标实施的财务行动方案：
（1） 方案A。该方案将放宽信用条件至“N/60”，估计的损失率2.5%，收账费用70万元。
（2） 方案B。该方案的信用条件确定为“3/30，2/60，N/90”，且预计客户中利用3%现金折扣的将占60%，利用2%现金折扣的将占30%，放弃现金折扣的占10%；预计坏账损失率保持为2%，收账费用80万元。
已知资本机会成本率为10%，一年按360天计算，小数点后保留两位小数。
要求：根本上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否该改变目前的信用条件。

2.B公司有关资料如下：
（1）拟在未来年度筹集25000万元用于新项目投资。其具体方案：第一，向银行借款10000万元，且借款利率为8%；第二，增发普通股票1500万股，发行价格为10元/股，筹集费率为2%。
（2）证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为1.4，且市场无风险收益率为6%，市场平均收益率为12%。
(3)公司估计未来年度（第一年）所发放的股利为0.8元/股，且预期增长率达到6%。
（4）假定公司所得税率为30%，且经测算，该项目的内含报酬率为14%。
根据上述资料要求计算：
1， 分别根据资料资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；
2， 根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新融资的加权平均资本成本；
3， 分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。

计算分析题
假定某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为；初始一次性投资固定资产120万元，且需垫资流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料，直接人工等付现成本为30万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为12%，适用的所得税税率为40%。
注：一元复利现值系数表：
期数 12% 13%
1 0.893 0.885
2 0.797 0.783
3 0.712 0.693
4 0.636 0.613
5 0.567 0.543
要求：
（1） 列表说明该产品线的预期现金流量；
（2） 用净现值法对该投资项目进行可行性评价；（保留三位小数）
（3） 计算测定该投资项目的内含报酬率。

Answer 1

第3题的irr计算好像不对吧，应该在12-13%之间比较合理

Answer 2

1、
A方案：
毛利增加=50000*（1-60%）*20%=4000
原方案应收账款应计利息=50000/360*30*60%*10%=250
现方案应收账款应计利息=50000*（1+20）/360*60*60%*10%=600
应收账款应计利息增加=600-250=350
坏账损失增加=50000*（1+20%）*2.5%-50000*2%=500
收账费用增加=70-80=-10
净损益=4000-350-500+10=3160
B方案：
毛利增加=50000*（1-60%）*20%=4000
原方案应收账款应计利息=50000/360*30*60%*10%=250
现方案应收账款应计利息=50000*（1+20%）*60%/360*30*60%*10%+50000*（1+20%）*30%/360*60*60%*10%+50000*（1+20%）*10%/360*90*60%*10%=375
应收账款应计利息增加=375-250=125
现金折扣损失=50000*（1+20%）*60%*3%+50000*（1+20%）*30%*2%=1440
坏账损失增加=50000*（1+20%）*2%-50000*2%=200
收账费用增加=80-80=0
净损益=4000-125-1440-200=2235
应选择A方案

2、
（1）资产定价模型：k=6%+1.4*（12%-6%）=14.4%
股利折现模型：R=0.8/[10*（1-2%）]+6%=14.16%
（2）Kw=10000/25000*8%*（1-30%）+15000/25000*14.4%=10.88%
（3）项目的内含报酬率为14%〉Kw，项目可行

3、
（1）折旧=（120-20）/5=20
NCF0=-120-20=-140
NCF1=（80-30）*（1-40%）+20*40%=38
NCF2-4=（80-30-5）*（1-40%）+20*40%=35
NCF5=（80-30-5）*（1-40%）+20*40%+20+20=75
（2）NPV=-140+38*0.893+35*0.797+35*0.712+35*0.636+75*0.567=11.534
NPV>0，项目可行
（3）当i=13%时，NPV=7.47
irr=（13+x）%
7.47/11.534=x/(x+1)
x=1.838
irr=14.838%

终于做完了，累死我了，楼主不厚道，才奖励50分，怎么说也得追加奖励，呵呵！！