Question

某人欲买A股票100手和B股票200手，看问题补充····问该投资者应当如何操作？

某人欲买A股票100手和B股票200手，每股股价分别为10元和20元，预计一个月后，A股每股12元，B股每股21元。当时恒生指数9500点，恒指没点代表50港元（一个月后，预计恒生指数为10500点）投资者的现金要一个月才能到位，为防届时股价上升，问该投资者应当如何操作？

Answer 1

这是一个利用股指期货进行套期保值的例子。 分析在进行期货的套期保值操作时，交易者一般遵循下列三步：1、确定买卖方向，即做期货多头还是空头，这点我们将在下列实例中给大家总结。2、确定买卖合约份数。因为期货合约的交易单位都有交易所统一规定，是标准化的，因此我们需要对保值的现货计算需要多少份合约进行保值。第三步、分别对现货和期货的盈亏进行计算，得出保值结果。 现
在就来分析上面一题。投资者想买股票，但是现在手上又没有现金，因此他要预防的是股价上涨的风险。那么为了避免这个风险，我们在期货市场就要建立多头
仓位。因为请大家想一下，如果未来股价真的上涨的话，那么同样的现金买到的股票数必然减少，但是随着股价的上涨，股票指数也就上升，股指期货价格也随之上
扬，现在买入期货合约，到时以更高价格卖出对冲，就能达到套期保值目的。接着，我们要考虑合约数量，因为当时恒生指数9500点，恒指每点代表50港元，
因此一份恒指期货合约就是50*9500=47.5万港
元。交易者现在要保值的对象为欲买股票的总金额，为（10*100*100）+（20*100*200）=50万港元，那么用一份恒指期货进行保值。第三
步，我们需要计算盈亏，大家可以通过列表的方式得到结论，列表的方法很直观，也很清晰。左边代表现货市场操作，右边代表期货市场操作，最后一行代表各自盈
亏。这道题结果为总盈利1万港元。 案例2）某人持有总市值约60万港元的10种股票，他担心市场利率上升，又不愿马上出售股
票，于是以恒指期货对自己手持现货保值，当日恒指8000点，每份恒指期货合约价格400000港元，通过数据得知，这10种股票的贝塔值分别
为：1.03、1.26、1.08、0.96、0.98、1.30、1.41、1.15、1.20、0.80，每种股票的比重分别为11％、10
％、10％、9％、8％、12％、13％、7％、11％、9％，现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作该合约？三个月后，该组合市价为54.5万港
元，恒指为7400点。投资者对冲后总盈亏多少？ 分
析仍然用三步法来解题。首先确定做多还是看空。因为此人手中持有股票，他要防范的是指数下跌的风险，那么就要在期货市场做空。因为市场指数一旦下跌，
那么他持有的股票市值就会下降，但是与此同时，他卖出的期货合约价格也受到指数下跌的影响而下降，那么此人通过再买入相同数量的股指期货对冲平仓，就可达
到高卖低买的目的，在期货市场上就能得到收益。第二步，我们要确定买卖合约份数。因为这道题目已知条件中标明了每只个股的贝塔系数，因此我们需要计算整
个证券组合的贝塔系数。把每只股票的贝塔系数乘以他们各自在组合中占的权重，然后全部加总，得到整个组合贝塔值为1.1359。这个数据表明，该交易者手
中持有的证券组合价格变动幅度要高于整个市场指数的变动。指数变动1%，证券组合将变动1.1359%，因此，在保值组合中，我们要考虑这部分的作用。当
时证券总市值为60万港元，每份合约价格40万港元，因此如果单纯考虑股票指数的话，需要1.5份期货合约。但是不要忘记，手中的证券组合的价格变动要大
于股票指数，贝塔系数有一个放大作用，因此在得出证券组合总市值与每份合约价格之比后，还要乘以整个组合的贝塔系数，得 份。因为期货合约是标准化合约，最小交易单位是一张，因此最终确定的合约份数四舍五入，为2份。最后，将这个交易过程列表计算，得到盈亏结果。

Answer 2

一看你这个是小学生的问题，A股跟恒生指数都是搭边是事情，恒生指数能影响A股吗？基本的常识问题。

Answer 3

提的什么问题，要么就只管股价，要么看指数，两个一起你要怎么算？

追问

我也不知道 因为是我正在考试的小伙伴试卷上面的问题···