Question

关于金融外汇投资方面的问题

外汇市场会受到那些基本因素影响呢?

Answer 1

欧元汇率最终突破1.60关口，但是由于缺乏后续的跟进买盘以及经济数据的恶化，走时与前一周相似，基本上回吐了全部涨幅。黄金和石油则有着明显分化的走势，股市在前一周利好的支撑下继续保持在近期高点。

市场对美国经济极端悲观的看法开始转变，尤其是对美联储减息幅度和频度的预期已经发生了明显变化，这些因素为上周美元汇率的反弹奠定了基础。

从经济数据来看，虽然3月份现房和新房销售量仍在下滑当中，但是跌幅弱于市场的预期，房屋价格指数略有反弹，这使房屋市场的前景并没有市场想象的悲观。同期核心耐用品订单大幅上扬。因此从经济的角度上看，据此推动美元汇率进一步下跌的力量有限。

随着股市的上涨，金融市场的情况开始趋稳，通胀压力在持续上升当中，因此，美联储减息的预期开始被大幅削弱，对月底减息的预期已经从50个或25个基点转变为仅仅25个基点，甚至维持利率不变，并可能在随后采取观望态度，以此评估此轮300点减息的效果。利率预期的转变成为推动美元反弹的最大动力。

而对于欧元汇率来说，升值的主要动力并非来自经济前景的明显改善，欧洲央行的强硬态度仍然是支撑欧元的关键。在上周，欧洲央行的几位委员均表达了继续打压通胀压力的决心，甚至提出加息的可能性，尽管这种可能不大，但是表明了短期内不会考虑减息的情况。欧元受此推动突破1.60关口。不过随后由于部分欧洲央行官员语气开始缓和，这表明欧洲央行不希望看到欧元持稳在1.60之上。同时欧洲银行业的潜在危机以及欧洲央行与其他机构对于欧洲利率前景看法的分歧，使欧元汇率始终没能保持在1.60上方。而经济数据的最终恶化导致了欧元汇率的大幅下跌，德国4月份IFO指数印证了ZEW指数的恶化，下跌幅度超出市场预期，这给欧元区经济前景蒙上阴影，并会给欧元带来压力。

英国央行最终宣布了救助市场的消息，同意以国债换取其他债券，但是这反而使市场认为前期英国央行对于金融市场的漠视最终导致了危机的扩大，并对央行的公信力产生质疑，并带动英镑下跌。不过4月份利率会议上的分歧带动英镑的反弹，会议纪要显示减息决定以6：3通过，并出现了近两年来的首次三种意见，其中两位委员投票维持利率不变，一位委员支持减息50个基点。这使英国央行未来的利率政策更加不确定，委员们将继续从房屋市场、经济增长以及通胀压力之间的判断来决定未来的利率走向。不过从一季度经济增长速度来看，GDP年率初值跌至2.5%，其中商业和金融服务业跌至5年来的最低，这些数据都表明英国经济受到信贷成本上升以及房屋市场的拖累，增加了英国经济将进一步放缓的预期。因此，尽管通胀压力仍在上升，但是从经济增长角度来看，英国央行中坚持减息的委员似乎更能占优，这使英镑在未来仍将受到减息预期的压力而下跌。

日元仍然承受较大压力。金融市场的稳定使市场再次偏好风险，再次从套利交易的角度推动了日元下跌。不过下跌的趋势开始放缓，尤其是随着欧洲的银行将陆续发布一季度季报，潜在的损失披露可能会再次给市场带来不安，这些因素随时会推升市场的风险厌恶情绪，并带动日元汇率上涨。而从经济情况看，通胀压力终于全面出现，即使扣除了能源和食品，3月份核心CPI难得的上升了0.1%，表明在全球通胀压力逐步增强的前提下，日本经济也不可避免的受到影响，但是基于当前日本实际的经济情况，通胀带来的不是之前的加息预期，而是经济陷入滞胀的威胁，这点将会给日元带来压力。

商品的走势继续表现出极大的分化，油价连创新高，而金价却跌破了900美元关口，但是这却没能带动商品货币汇率相应变化。加拿大央行宣布减息50个基点，并表达继续减息的预期后，尽管油价连创新高，但是加元汇率没能受到带动。与之相反的，新西兰央行上周会议上继续维持利率不变，并可能在未来1-3个月内维持这一利率水平，同时澳大利亚一季度CPI大幅上升到七年高点，未来一年内减息的预期基本被排除，而一旦经济活动放缓的特征没能出现，再次加息的可能性仍会出现。因此，对于经济和利率预期的差异导致了商品货币间的分化，即加元的下跌和澳元等高息货币的相对走高。

随着美元反弹到关键阻力位后，能否继续保持反弹的走势将在很大程度上由本周的经济数据决定。美联储的利率决定、一季度GDP初值、非农就业增数以及消费信心和通胀数据都将给美元汇率带来方向性的影响。此外，欧洲央行的态度和欧元区经济状况以及银行业可能受到了次贷的波及猜测都会继续给欧元带来压力。

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Answer 2

影响汇率的长短期因素
影响汇率的长期因素基本上都是一些基本面因素，而短期因素则很多，包括经济数据、经济新闻以及中央银行对市场的干预。其中经济数据有时可以改变基本面因素，因为数据本身就是基本面的反映。而随着汇市交易量的不断增长，中央银行的干预也越来越频繁，手段也多种多样，但是效果却大不相同。