Question

该如何长期持有一只股票?

我买的股票是一只小盘次新股,上市公司目前盈利还不错,我打算长期持有它.但是,我担心的是如果在某一天该公司出了季报显示毛利率,净资产收益率开始大幅下跌,这个时候,我是否要卖掉它?
我看中这只股的原因是它盘子小,高送转,PE低,行业好.尽管它的抗风险能力没有长线大牛股好.但是,A股市场象盐湖钾肥,贵州茅台那样的长线大牛股又有几只呢?何况它们目前的价格太贵了,不适合买.
目前,我不会卖出我这只股,因为它的基本面比较好.我担心的是未来有可能出现的情况.因为林园以及许多资深老股民都认为当毛利率出现大幅下降的时候就该卖出,因为这代表该公司市场竞争能力转弱了.有可能这种下降只是暂时的,但更可能的是从此该公司业绩就走下坡路了.

长期持有一只股是我的希望,但未来是无法预测的,长线持有的概念难道是即使该公司业绩持续下降直至亏损也不卖出吗?排除大盘和个股技术面,政策面的因素,因为这两个因素不是决定一只股票价值的根本因素.单纯就个股上市公司基本面而言,到底当上市公司出现什么情况的时候该卖出?

Answer 1

一 如果对一家企业未来的长期不能深入预测和了解,那有什么理由做长期持有?

二 巴非特虽然坚持价值投资,持股时间比较长,不理会中间波动,但并不是代表他无限期的持有, 当股票价格超过其合理价值一定幅度后,他老人家就会卖出的.所以说,价值投资并不代表长期持有不动,而是根据价格和价值比的判断来确定是否持有.

三 作为普通投资者,无法具备巴非特对企业价值的研究判断能力,更何况巴非特只是在有价值投资股票存在的市场才能施展他的价值投资才能, 我想巴非特如在过去10多年的中国市场坚持价值投资,很难成功,首先符合条件的标地就几乎没有.有个例子可以为左证: 2003年附近,巴非特在港股市场大量买入中石油H股,但当时价格却只有1块多钱,还处于净资产下面.而同时期的中石化A股却有两倍于净资产的价格,3块多,H股也是一块多钱.现在就更不用说了,巴非特13元附近卖出了持有几年的中石油H股,但A股中石油去年发行价格却高达16块多.

四 但是作为中国A股普通投资者可以选择在一家著名的在国民经济中扮演举足轻重地位的企业股票价格处于低迷的时候介入,长期持有一段时间,等到股票价格明显高估的时候再卖出. 判断这样大企业价值低估的最基本方法就是考虑: 市赢率低(至少务必对比同期银行利率要划算) 市净率低 (1倍多点或更低) 净资产收益率低 股票价格也长期下跌低迷.

关于净资产收益率,很多人认为越高越好,其实历史证明,中国这样的大国企应该是低了才好,一般应该在10%甚至更低. 因为过高了说明行业过热,国家会调控,企业的业绩很快就要大幅度下降,即使不调控,市场自身也会有反映. 过低则说明行业太冷了,国家不久就会在宏观方面大力支持该行业复苏. 例如银行业,在97年附近的时候,净资产收益率是一波高峰期,股票价格也到了高峰. 目前,银行业的净资产收益率也到了高峰期,有的商业银行净资产年收益率高达30%附近, 可以肯定,这种高收益不可能维持太久,以10%为基础(同等于GDP增速),一旦大大超过这个水平就会有风险,低于或等于就是机会.

五 至于如果投资的是小企业,则首先困难的是对价值判断问题.这个不象那些关乎国民经济命脉的大企业那么相对容易判断价值高低.小企业它可以连续几年高速发展,例如过去的苏宁电器, 也可能今年高速发展,哪天又突然急转直下,面临破产危机,特别是以后越来越多的民营企业. 我想就连董事长本人也没绝对把握未来他的企业会如何. 不象大国企是有国家来主导的,除非国家衰退或灭亡,否则都可以控制的.

所以,对于这样的企业股票,一般投资者最好更多的从技术分析方面判断去留,特别是趋势分析方面.如果基本面好,股票价格的技术面也会好的;如果基本面有问题或还没得到机构认同,其技术面也会很差.不可单看表面的财务数据,更不可孤注一掷,偏执性投资.

Answer 2

公司经营可能出现很多问题,再好的公司也无法避免,再好的投资者也可能无法预见.但我们能做好的就是,把握好能确定的部分,然后把其他的交给上帝......,呵呵.

如果真的出现了问题,也需要分析是暂时性的还是永久的,是真实的还是表面的.如果是公司的经营战略改变了,变的不再适合市场,企业经营的环境彻底变坏了或者是政策变的不利了等等一些不可逆转而致命,永久性的问题,那就要毫不犹豫地抛出,即使可能有损失.相反,如果只是暂时的,如突发性意外,企业为了长远的发展做出的暂时牺牲等等,则可继续持股,甚至可在股价下跌时逆势吸进.

按照价值投资的理念,投资就应当长期持有来分享企业的增长.当这只是选择企业的初衷,如果企业真的有了变化,还是应该具体分析并审时度势做出判断.

Answer 3

既然你知道A股市场象盐湖钾肥,贵州茅台那样的长线大牛股没有几只，那你能保证你买入的这只股票能像盐湖钾肥,贵州茅台一样优秀吗？在中国A股市场上绝大多数的股票是不适合长期持有的，长期持有一只股票的风险很大。很难保证你不会再碰上类似银广厦东方电子环保股份这种做假帐的所谓绩优公司。只要手中持有的股票短线跌幅巨大，就要警惕它的基本面可能出现很大问题，先把手中的股票全部抛掉再说是明智的选择。有时候一只股票短期内大涨或大跌一般人从基本面上根本找不到原因，只是猜测它的基本面上可能出现什么重大改变。
长期持有一只股票也要重点留意它的技术面，短期和长期趋势怎么样。如果你买股票只看它的基本面，你会在中国的A股市场上输得很惨。而且所谓绩优公司与绩差公司是会互相转化的。

Answer 4

这样的好股票多，选择并不难，难的是自己喜欢经常看看，一见到大幅调整就心慌意乱，经受不住大幅波动、震荡、洗盘，最后还是半途而废，功亏一篑；眼望着自己曾经持有过的股票翻番。

Answer 5

主要是选择行业地位领先，发展潜力巨大的股票.当然,也要经常注意公司基本面的变化.