5周失业人数共计2650万人，美国经济衰退到底有多严重？
最近公布的美国初请失业金人数达到了442万人，这个数据被市场同时解读为两个不同的方向。首先是美国连续三周初请失业金人数下降，证明疫情对经济的冲击最严重的时期可能已经过去；但同时5周累计2650万人的失业人数已经抹消掉，大萧条以来所有的就业增长，可见经济已经进入了非常严峻的时刻。
一、美国经济下行速度创历史最快记录。4月23日美国同时公布了两组重磅的数据，第1组数据就是刚才提到的初请失业金人数，第2组数据则是markit PMI指数。众所周知，PMI指数是投资者对未来经济的预期，这个指数被看作是未来经济走向的前瞻性指标，而这一次的PMI数字非常糟糕，如图。
制造业和服务业的PMI指数双双创造了低谷，并且作为美国经济的重要引擎，服务业出现的衰退最为严重。这是因为疫情对于服务业的冲击，远远大于对制造业的冲击，因此虽然在2019年美国经济持续下行期间，服务业PMI指数表现要优于制造业，但在疫情冲击之后，服务业反而是衰退最快的一个领域。
更为直观的一组数据是美联储最近公开的周度高频经济指标wei，这个指标综合了一些经济的同步高频指标，是指向经济变化情况最为直观的一个数据。最近公开的数据显示指标的同比降幅扩大到了11.7%，如图。
要知道2008年的经济危机被誉为百年难遇的经济危机，而在2009年美国经济下行速度最快的第2季度，这个指标也只有6%的同比降幅。也就是说现在经济的下行速度是当时经济下滑速度的两倍之多，可以说是有经济数据以来最糟糕的情况了。
二、美国经济还未到最糟糕的时期。按照白宫的模型测算，美国疫情的拐点实际上已经出现在4月16号之后，新增的疫情确诊人数会逐步下降，进入平台期，这意味着疫情对经济冲击最严重的时期已经过去。虽然这只是模型测算并非实际的数据结果，但是看最近的新增人数曲线，似乎一部分验证了模型的结果，如图。
一个积极的信号，如果测算真的成立的话，意味着美国经济下滑速度最快的时期已经过去。初请失业金人数的逐步下降，似乎也在印证这个结论。美国经济在持续一个月的快速下滑之后，终于看到了曙光。
但是这意味着经济已经触底了吗？并不是。
首先，我们需要知道疫情的新增确诊人数虽然减少，但是疫情的总确诊人数仍然是不断增加的，增加的速度和总人数并不是同一件事情。这和美国经济现在的状态是一致的，经济下滑的速度正在减缓，但不意味着经济下滑本身不存在了。事实上疫情对于经济方方面面的冲击仍然在继续，虽然冲击已经过了最严重的时期，但是整体经济的减速仍然在持续。
其次，虽然联邦政府迫不及待地宣布要重启经济，但即便是最乐观的估算，全面的复工也需要在6月份才会到来。这就意味着经济复苏还遥遥无期，而且经济复苏是需要时间的，虽然这一次经济衰退可能相对并不是那么漫长，真正走出经济衰退仍需要时间。
三、美国经济衰退的程度到底有多严重？虽然这一次美国经济下滑的速度达到了历史最快，但是疫情相当于提前突破了美国的金融泡沫，总体造成的冲击相比于2008年的金融危机来说仍然较弱，只能算是一次浅衰退。
疫情对于经济的冲击集中在两方面，第一方面是对生产的抑制，第二方面是对需求的抑制。这两方面共同造成了经济活动的减弱，但是在疫情被防控住之后，需求会出现一波反弹，同时拉动经济更快的速度复苏。图为疫情冲击最为严重的是服务业。
虽然美国的债务市场与金融市场存在更多的风险，但在美联储即时的行动之下，这样风险恶性爆发的概率已经大大减少了，问题更多出现在企业部门，而非家庭部门或金融部门，这样注定了风险扩散的范围非常有限。
因此就像美联储主席鲍威尔所说，在疫情结束之后，美国经济的复苏速度可能非常之快，这与美国经济的下滑速度，可能可以媲美。
不过为了应对这一次经济危机，美联储和联邦政府释放了过大的流动性，将美国的企业债务危机和金融泡沫推高到了新的层期，在这轮危机结束之后，这些流动性如何回收成为了一个巨大的难题，也许这将为下一轮经济危机更早的到来，埋下种子正如在2000年互联网泡沫破裂之后，次贷危机接踵而来一样。图为欧美市场的企业债高风险债务不断攀升。
综上，美国经济在疫情的冲击下创造了历史最快的跌幅，不过目前经济下滑的速度已经暂时出现了拐点，以后经济增速放缓的幅度会平坦化，但这不意味着美国经济触底。虽然这一次经济危机的深度并不算严重，但未来美国经济将继续下行，而复苏仍然需要一定时间。
这样的情况，导致美国的失业率狂增，平均7个人里面，就有一个人失业。
