Question

财务管理学题目

四、D公司目前资本总额为1000万元，其中债务400万元，年利率12%，普通股600万元（60万股，每股10元）。现拟追加筹资300万元，有两种筹资方案：（1）增发30万股普通股，每股10元；（2）借入300万元长期借款，年利率将为14%。企业所得税率为40%。 要求：（1）计算每股利润无差别点； （2）如果预计息税前利润为150万元，那么应当选择哪个筹资方案？预计息税前利润为200万元呢？

Answer 1

（1）设每股
利润无差别点
(之
息税前利润
）=ebit
(ebit-400*0.12)*(1-40%)/(60+30)=(ebit-400*0.12-300*0.14)*（1-40%)/60
ebit=174万元，
（2）如果息税前利润为150万元。应该采用方案1：
比较：
方案1:(150-48)*0.6/90=0.68元
方案2：（150-48-42）*0.6/60=0.6元
.如果息税前利润为200万元，应该采用方案2
比较：
方案1:(200-48)*0.6/90=1.01元
方案2：（200-48-42）*0.6/60=1.1元

Answer 2

（1）计算债券资金成本
（300*10%+300*2%）*（1-33%）/300
（2）计算优先股资金成本
【100*15%+100*3%*（1-33%）】/100
（3）计算银行借款资金成本
200*6%）*（1-33%）/200
（4）计算普通股资金成本
400*12%*（1+5%）/400
（5）计算该公司综合资金成本
：
债券资金成本*300/1000+优先股资金成本*100/1000+银行借款资金成本
*200/1000+普通股资金成本*400/1000