Question

资产配置的重要性

Answer 1

    大部分基民无法在股市中赚到钱的原因是无法承受A股的剧烈波动，中国作为一个新兴资本市场，还是有很多制度不够完善，夹带了非常浓烈的投机气息，这就导致了A股会有非常大的回撤，沪指300年化收益13%，波动率居然可以达到56%，这就不是一般人能够承受的；而上证国债的波动非常小，但是收益率仅仅只有3.4%，低于实际的理财收益【如果配上企业债、垃圾债，那么平均收益可以达到5%】；

    股票基金长期持有的收益率是资产当中最高的，这点是毋庸置疑，但前提是拿得住才有意义；相信很多人在进入股市的时候都有心理准备，也有一定的风险承担能力，愿意接受回撤来博取收益，但是假如你的资产回撤了50%，而且还连续下跌了三年，这时候你还能拿得住吗？要知道A股跨越一个牛熊周期一般都是要5年，多数人在激情被磨灭以后就这样割在底部了。

    建议大家在投资的时候先摸清楚自己到底能够接收多少的回撤？推荐以月薪做基准，通常来说稳健型的投资者以及经常关注股市/基金净值的人，应该把最大回撤控制在三个月的月薪范围以内；比如说你资产50万，月薪1月，那么你最大的回撤应该控制在6%的范围以内，当然你要是风险爱好者，可以接受大幅度的回撤，同时投资的资金又是长期不用的，那么将回撤放大到30%也是可以的【千万不要高估自己的风险承受能力，你可以尝试放大投资资金，然后在乘以回撤，这时候你是否还能接受呢】。具体的回撤计算方法本人根据历史A股的波动性做了一个计算公式，在确定自己能够接受的最大回撤以后，计算股债之间的比例就可以知道应投入的数额。

    投资股票型基金是为了让收益最大化，而资产配置是为了风险最小化，这两个概念不能混淆，如果你选择了资产配置，也就是选择了长期投资，在牛市或者结构性行情的时候必然牺牲了短暂的风险收益，这个时候就不要再脸红别人的高收益，从长期来看【一轮牛熊的周期】，资产配置的收益是不会输给单纯的股票型基金。马尔科维奇在把股票、债券、黄金、各类基金、房产、外币等各类资产放到一起研究的时候，发现了一个奇特的现象：由于这些资产之间的相关性不高，所以将它们分别持有一部分，可以在不损失资产回报的前提下，有效降低整个投资组合的风险。

    一个人进入股市以后，必然都是走上了长期投资的道路，不要认为你获得了风险收益就会退出股市，就跟赌博的人认为自己只要赢了这一把就会走、吸毒的人认为自己只吸这一口一样，你可以看看身边的人，哪一个是接触股市以后又做到完全脱离股市了，是不是很多人经常说老子不干了但是时隔多年还在苦苦挣扎。

    资产配置是为了让你能够长期拿住，不必忍受股市的巨大波动，不被股市来回的收割；有效的资产配置是你要保证各个组合之间的负相关性，严格的执行自己定下的纪律。