Question

金融专硕专业课真题的计算题的问题，麻烦看一下，马上就要考试了，能写出详细的解答过程，谢谢

3. 光华公司刚支付了每股1.25美元的股利，根据预测，今后8年公司股利将以每年28%增长，之后则永远按6%恒定增长，如果要求回报率为13%，那么股票现价应为多少？

Answer 1

这就是两个阶段的股利定价模型：
因为D0=1.25, 8年内增长率为28%，所以D1=D0*1.28, D2=D0*(1.28^2).......D8=D0*(1.28^8)
然后按照13%的利率把D1到D8的现值算出来相加，就是股价的第一部分,暂且称为P0；

第二部分就是恒定增长率，先算出T=8时的价值V8，这里按照公式会用到D9=D8*1.06
V8=D9/(13%-6%)，然后算出V8的现值V0=V8/(1.13^8)

最后股价P=P0+V0 注意运用公式时T=?，多少次方不要搞错了，最好画个现金流时间表。