Question

雪球结构产品的风险到底在哪里？

Answer 1

很荣幸回答您的问题

雪球结构在销售中，竟然出现“稳赚不赔”的宣传。

到底雪球结构的风险在哪里？下文从雪球结构的原理和大家分析下。

雪球结构最大的特点在于标的价格下跌如果没有超过约定的下限时，投资人的本金是没有风险的。即便触发了敲入，如果到期能够再涨回期初价格的位置，依旧不会亏钱。这种下跌保护机制在一定程度上提升了雪球的安全性，而这个安全性则作为营销的亮点被用于各种销售场合。

出于自身专业能力的缺乏，或者是出于开单展业的迫切，部分销售人员在推荐雪球最近新股票时，将“下跌保护”描述成“稳赚不赔”。加之雪球结构对投资后的五种情况分别设定不同的盈亏规则，部分投资人在理解上存在一定难度，更容易忽略潜在风险。

雪球结构产品的重要关注点是：挂钩标的、期初价格、敲入/敲出价格、产品期限、票息以及其他特定条件。这些因素决定了该雪球产品的投资性价比。

投资人买入后会面对5种情况，其中有一种情况下会亏钱（上图绿线5），另一种情况是不赚钱（上图蓝线4）。即触发敲入后没有涨回初始价格，亏损差价（期初价格-到期价格）。触发后涨回初始价格但未触发敲出，拿回100%的本金。这种情况下虽然本金没损，但相当于资金被闲置了24个月，产生了机会成本。

雪球结构在遭遇挂钩标的极端下跌的情况下是会亏钱的，并不是稳赚不赔的投资。

Answer 2

这个产品的主要风险是交易对手的信用风险和挂钩标的相关的市场风险。其中产品信用风险相对较低，主要承担的是市场风险。
因为信用风险主要是场外期权交易对手——头部券商的信用风险。从目前情况来看，这些交易主体最近监管评级不低于A类A级，信用风险可控。其他风险请客户阅读风险揭示章节及风险揭示书。
对于个人投资者而言，雪球最大的风险是敲入后这一年期间再也没敲出，那么就要自己承担股票相应的跌幅损失。但其实对于一些专业投资者而言，如私募机构雪球最大的风险往往不是敲入的风险，反而是这只票一下子涨太猛雪球没办法享受到上涨的收益。

Answer 3

详解雪球类产品讲解