Question

指数基金的溢价率是怎么回事？

Answer 1

ETF指数基金的两种交易方式

ETF指数基金可以在场内买入卖出来交易，也可以通过场内申购赎回来交易。

申购赎回是跟基金公司来交易的。向基金公司申购，基金公司就会给你对应的基金份额。如果向基金公司赎回，基金公司也可以收回你的基金份额。

场内买卖则是跟其他的基金持有者进行交易。你想要基金份额，别的投资者手里有基金份额，就可以在场内买卖撮合成交。

简单说，申购赎回就好比从厂家直接进货，买入卖出就好比在二手市场从别人那里买。不过ETF指数基金的申购赎回门槛高，一般几十万起，就像从厂家进货，量小了厂家也不接哇。所以绝大多数投资者，都是通过场内买入卖出来交易ETF指数基金的，买入卖出是从别的基金持有者那里买，100股为单位，也就是几百元就可以开始投资。

也正因为有这两套交易方式，ETF指数基金也就有了两个重要的价格指标：基金净值和场内交易价格。

基金净值就是从厂家进货的价格。场内交易价格就是二手市场上货物的价格。场内交易价格受市场波动的影响。就像iPhone刚出来的时候，从苹果官方买是一个价，从二手市场黄牛那里买是另一个价。

一般情况下，交易价格是跟基金净值相仿的，这是因为ETF有套利机制。

ETF的套利机制，保证了交易价格接近于基金净值

假如我们有足够多的资金，正常情况下，我们可以有4种交易ETF指数基金的方式：

1.  场内买入，场内卖出：跟别的投资者交易

2.  场内申购，场内赎回：从厂家那里进货，不想要了可以退货给厂家

3.  场内买入，场内赎回：从二手市场进货，退回给厂家

4.  场内申购，场内卖出：从厂家那里进货，到二手市场卖出

其中3和4就是ETF的套利机制啦。

如果交易价格高于基金净值，也就是二手市场价高于从厂商进货退货的价格，那我们可以从厂家那里进货，到二手市场卖出。

如果交易价格低于基金净值，也就是二手市场价低于从厂商进货退货的价格，那我们可以从二手市场买入，退货给厂商。

因为有很多专门做套利的投资者，所以一旦有较大套利的机会，他们就会出动。做套利的资金多了，就能保证ETF的场内交易价格接近于基金净值。