美国兄弟银行破产的主要原因是什么？
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主要原因是美国次贷危机引发的金融风暴，它使得美国经济泡沫越来越大。但是雷曼自身也存在一些问题，具体如下：
1、雷曼原本是一家传统的银行业巨头，但是由于房地产，债券业的发展，雷曼也投身其中，并且投资不均。虽在起初房地产业蓬勃发展时声名大噪，但是由于投资不均导致的风险系数也随之加大。
2、雷曼自身资本有限，但是由于想要获得大的收益，大力发展次级贷款业务，使得美国人不管有钱没钱都一股脑的炒房。
3、所持有的不良资产太多，遭受巨大损失。
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雷曼兄弟破产之路：
一、雷曼兄弟曾四次面临倒闭：
1、1929年股市崩盘；
2、1973年该公司投注利率损失670万美元；
3、1984年内部意见分歧导致被运通并购；
4、1994年新独立的雷曼面临资金短缺。
二、2008年大事回顾
1、3月 雷曼兄弟股价大落大起——将裁员5300人；
2、4月 雷曼兄弟旗下三基金步入清算；
3、5月 垂涎0.6市净率——巴克莱议购；
4、6月 二季度亏损28亿——雷曼撤换总裁；
5、7月 传高盛操纵股价致贝尔斯登和雷曼兄弟垮台；
6、8月 雷曼兄弟将出售400亿美元资产；
7、9月 高层频频洗牌——资产出售事宜仍未解决；
8、9月 三季度巨亏39亿美元——股价一日暴跌45；
9、9月 雷曼宣布破产——总债务6130亿美元。
参考资料来源：百度百科-雷曼兄弟
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首先客观原因是美国次贷危机引发的金融风暴。它使得美国经济泡沫越来越大。
其次是雷曼自身的原因。
1、雷曼原本是一家传统的银行业巨头，但是由于房地产，债券业的发展，雷曼也投身其中，并且投资不均。虽在起初房地产业蓬勃发展时声名大噪，但是由于投资不均导致的风险系数也随之加大。
2、雷曼自身资本有限，但是由于想要获得大的收益，大力发展次级贷款业务，使得美国人不管有钱没钱都一股脑的炒房。发育不良的雷曼，打个比方，想用杠杆一窍升天。凡事都是有最高峰的，物极必反嘛，所以美国经济经历了次贷危机的寒冬。次贷危机只是导火索而已，并不是真正的根源。根源在于美国太过自由的市场和无度的消费观念。“那明天的钱消费”这种超前消费观。
3、所持有的不良资产太多，遭受巨大损失。
雷曼兄弟所持有的很大一部分房产抵押债券都属于第三级资产（Level 3 Assets）。雷曼作为华尔街上房产抵押债券的主要承销商和账簿管理人，将很大一部分难以出售的债券都留在了自己的资产表上（30% - 40%）。这样债券的评级很高（多数是AAA评级，甚至被认为好于美国国债），所以利率很低，不受投资者的青睐，卖不出去。雷曼(包括其它投行）将它们自己持有，认为风险会很低。但问题是，这些债券并没有一个流通的市场去确定它们的合理价值。这同股票及其它易于流通的证券不同，没有办法按市场（Mark to Market）来判断损益。在这样的情况下，持有者所能做的就是参考市场上最新交易的类似产品，或者是用自己的特有的模型来计算损益（Mark toModel）。但计算的准确度除了模型自身的好坏以外，还取决于模型的输入变量（利率、波动性、相关性、信用基差等等）。因此，对于类似的产品，不同金融机构的估值可能会有很大的差别。另外，由于这些产品的复杂程度较高，大家往往依赖第三方（比如标准普尔等)提供的评级和模型去估值，而不做认真细致的分析。最后，业务部门的交易员和高层有将此类产品高估的动机。因为如果产品估价越高（其实谁也不知道它们究竟值多少钱），售出的产品越多，那么本部门的表现就越好，年底的时候分得的奖金就越多。因此，很多人往往只顾及眼前利益，而以后的事情以后再说，甚至认为很可能与自己没有什么关系。
市场情况好的时候，以上所述的问题都被暂时掩盖了起来。可当危机来临的时候，所有的问题都积累在一起大爆发。所以业内人士把这样的资产称为“有毒”资产。雷曼兄弟在2008年第二季度末的时候还持有413亿美元的第三级资产（“有毒”资产），其中房产抵押和资产抵押债券共206亿美元（在减值22亿美元之后）。而雷曼总共持有的资产抵押则要（三级总共）高达725亿美元。
在这些持有中，次贷部分有约2.8亿美元。住宅房产抵押占总持有的45%，商业房产抵押占55%[3]。
这点情况和花旗银行及美林有所不同。美国的次贷危机，早先是从住宅房产领域开始的，然后才逐步扩散到商业房产领域。这也是为什么，花旗银行和美林从去年下半年的两个季度到今年以来资产减值逐渐减少，而雷曼的减值逐步增多；在风暴发生的高峰，雷曼的资产减值也大幅增加。
实际上，如果雷曼不破产倒闭的话，如果市场的情况不能回暖，流动性不能改善，其持有的不良资产还会继续大幅减值而带来进一步的亏损。这点可以从下面表中的数据得到验证。下表（表5）列举的是雷曼兄弟在2008年第二季度末（5月31日）资本市场部资产表上所持有的各类金融产品，及其负债表上对应的金融产品。可以清楚地看到，雷曼的资产和负债之间有很大的错配：其资产有大量的三级资产（413亿），而负债表中几乎没有（3.4亿）；同时资产表上的一级（最优）资产（456亿）要少于负债表中此类（1,049亿）的一半。不仅如此，随着市场的恶化，其所持二级资产和金融衍生品也会受到较大的影响。
这里，需要搞清楚为什么三级（甚至二级）资产在短期内贬值幅度会如此之大，为什么被称为“有毒”资产？这要从美国的房地产贷款特性说起。三级和二级的抵押债券是由次级和次优先级房贷支撑的。美国有着世界上最发达的房贷市场，其房贷的种类也是五花八门、多种多样。各种房贷可以主要被归为固定利率房贷、浮动利率房贷、或者二者的结合。固定利率房贷和中国的房贷类似，区别主要是年限和偿还本金的方式不同。幅度利率种类繁多，有普通偿还、负偿还、选择偿还、固定时段偿还、两步房贷、可转换房贷等。近年来又发展了一些创新品种，比如Streamlined-K、Bridge/Swing、反向房贷，住家延长房贷等。前几年，因为市场利率较低，浮动利率房贷比较流行，其比例在新发贷中大大上升（2004年为33%,2007年回落到17%[4]）。
可是浮动利率的特点是，如果利率上升，每月要偿还的利息会随之增加，甚至本金也会增加。这时很多买房者就交不起利息，只好断供且房子被银行收回。另外值得特别提出的是住家延长房贷（Home Equity Loan）。这种形式允许贷款购买第一套房产者，在房价上升的时候，把房产做抵押，从银行贷款购买第二套房产。举例：如果首付20万，同时从银行借贷80万买第一套房产。现在房价普遍上涨，自己的房子也不例外，涨到150万（这个涨幅在美国过去几年是保守的了）。如果这时第一套房贷还剩70万，那么净资产就是80万（150减去70）。可以用这个80万连同第一套房产做抵押，去贷得另外的60万去买第二套房产。实际是以20万的自有资产获得了130万的房贷，取得了高达6.5倍的杠杆率。住家延长房贷十分适合信用记录不良的购房者。在房价上升、利率低、经济形势好的时候，这种模式看不出问题来。但当房价大幅下降、利率升高、经济形势变差时，这种模式就很快地崩溃了。很多人不但无力偿付房贷，连信用卡等的偿付都发生困难。可以说，金融市场的系统风险，很大一部分是由于美国民众过度借债造成的。而前面所述的房贷，都纷纷以房产抵押债券的形式卖给了华尔街上的投行。投行们要么继续卖给投资者，要么受利益的诱惑保留在自己的资产表上，要么打包成CDO等出售，或者再用CDO生成其它的金融衍生品。
可以想见，当房价大幅下降，无力支付房贷的购房者大量增加，相关性增大，原来所依据的定价模型不再起作用的时候，房地产市场所支撑的金融产品必将经历一个痛苦而快速的贬值过程，而以雷曼为代表的投行们不得不持续减值这样的“有毒”资产。最后，雷曼（包括其它投行）大量采用ABX指数进行对冲。但ABX指数对相关性有很强的依赖，成分固定，对冲风险时要承受基点误差风险（Basis Risk）。在市场剧烈波动，相关性增大时，雷曼的对冲失败，造成资产和对冲双向受损。
其次是雷曼自身的原因。
1、雷曼原本是一家传统的银行业巨头，但是由于房地产，债券业的发展，雷曼也投身其中，并且投资不均。虽在起初房地产业蓬勃发展时声名大噪，但是由于投资不均导致的风险系数也随之加大。
2、雷曼自身资本有限，但是由于想要获得大的收益，大力发展次级贷款业务，使得美国人不管有钱没钱都一股脑的炒房。发育不良的雷曼，打个比方，想用杠杆一窍升天。凡事都是有最高峰的，物极必反嘛，所以美国经济经历了次贷危机的寒冬。次贷危机只是导火索而已，并不是真正的根源。根源在于美国太过自由的市场和无度的消费观念。“那明天的钱消费”这种超前消费观。
3、所持有的不良资产太多，遭受巨大损失。
雷曼兄弟所持有的很大一部分房产抵押债券都属于第三级资产（Level 3 Assets）。雷曼作为华尔街上房产抵押债券的主要承销商和账簿管理人，将很大一部分难以出售的债券都留在了自己的资产表上（30% - 40%）。这样债券的评级很高（多数是AAA评级，甚至被认为好于美国国债），所以利率很低，不受投资者的青睐，卖不出去。雷曼(包括其它投行）将它们自己持有，认为风险会很低。但问题是，这些债券并没有一个流通的市场去确定它们的合理价值。这同股票及其它易于流通的证券不同，没有办法按市场（Mark to Market）来判断损益。在这样的情况下，持有者所能做的就是参考市场上最新交易的类似产品，或者是用自己的特有的模型来计算损益（Mark toModel）。但计算的准确度除了模型自身的好坏以外，还取决于模型的输入变量（利率、波动性、相关性、信用基差等等）。因此，对于类似的产品，不同金融机构的估值可能会有很大的差别。另外，由于这些产品的复杂程度较高，大家往往依赖第三方（比如标准普尔等)提供的评级和模型去估值，而不做认真细致的分析。最后，业务部门的交易员和高层有将此类产品高估的动机。因为如果产品估价越高（其实谁也不知道它们究竟值多少钱），售出的产品越多，那么本部门的表现就越好，年底的时候分得的奖金就越多。因此，很多人往往只顾及眼前利益，而以后的事情以后再说，甚至认为很可能与自己没有什么关系。
市场情况好的时候，以上所述的问题都被暂时掩盖了起来。可当危机来临的时候，所有的问题都积累在一起大爆发。所以业内人士把这样的资产称为“有毒”资产。雷曼兄弟在2008年第二季度末的时候还持有413亿美元的第三级资产（“有毒”资产），其中房产抵押和资产抵押债券共206亿美元（在减值22亿美元之后）。而雷曼总共持有的资产抵押则要（三级总共）高达725亿美元。
在这些持有中，次贷部分有约2.8亿美元。住宅房产抵押占总持有的45%，商业房产抵押占55%[3]。
这点情况和花旗银行及美林有所不同。美国的次贷危机，早先是从住宅房产领域开始的，然后才逐步扩散到商业房产领域。这也是为什么，花旗银行和美林从去年下半年的两个季度到今年以来资产减值逐渐减少，而雷曼的减值逐步增多；在风暴发生的高峰，雷曼的资产减值也大幅增加。
实际上，如果雷曼不破产倒闭的话，如果市场的情况不能回暖，流动性不能改善，其持有的不良资产还会继续大幅减值而带来进一步的亏损。这点可以从下面表中的数据得到验证。下表（表5）列举的是雷曼兄弟在2008年第二季度末（5月31日）资本市场部资产表上所持有的各类金融产品，及其负债表上对应的金融产品。可以清楚地看到，雷曼的资产和负债之间有很大的错配：其资产有大量的三级资产（413亿），而负债表中几乎没有（3.4亿）；同时资产表上的一级（最优）资产（456亿）要少于负债表中此类（1,049亿）的一半。不仅如此，随着市场的恶化，其所持二级资产和金融衍生品也会受到较大的影响。
这里，需要搞清楚为什么三级（甚至二级）资产在短期内贬值幅度会如此之大，为什么被称为“有毒”资产？这要从美国的房地产贷款特性说起。三级和二级的抵押债券是由次级和次优先级房贷支撑的。美国有着世界上最发达的房贷市场，其房贷的种类也是五花八门、多种多样。各种房贷可以主要被归为固定利率房贷、浮动利率房贷、或者二者的结合。固定利率房贷和中国的房贷类似，区别主要是年限和偿还本金的方式不同。幅度利率种类繁多，有普通偿还、负偿还、选择偿还、固定时段偿还、两步房贷、可转换房贷等。近年来又发展了一些创新品种，比如Streamlined-K、Bridge/Swing、反向房贷，住家延长房贷等。前几年，因为市场利率较低，浮动利率房贷比较流行，其比例在新发贷中大大上升（2004年为33%,2007年回落到17%[4]）。
可是浮动利率的特点是，如果利率上升，每月要偿还的利息会随之增加，甚至本金也会增加。这时很多买房者就交不起利息，只好断供且房子被银行收回。另外值得特别提出的是住家延长房贷（Home Equity Loan）。这种形式允许贷款购买第一套房产者，在房价上升的时候，把房产做抵押，从银行贷款购买第二套房产。举例：如果首付20万，同时从银行借贷80万买第一套房产。现在房价普遍上涨，自己的房子也不例外，涨到150万（这个涨幅在美国过去几年是保守的了）。如果这时第一套房贷还剩70万，那么净资产就是80万（150减去70）。可以用这个80万连同第一套房产做抵押，去贷得另外的60万去买第二套房产。实际是以20万的自有资产获得了130万的房贷，取得了高达6.5倍的杠杆率。住家延长房贷十分适合信用记录不良的购房者。在房价上升、利率低、经济形势好的时候，这种模式看不出问题来。但当房价大幅下降、利率升高、经济形势变差时，这种模式就很快地崩溃了。很多人不但无力偿付房贷，连信用卡等的偿付都发生困难。可以说，金融市场的系统风险，很大一部分是由于美国民众过度借债造成的。而前面所述的房贷，都纷纷以房产抵押债券的形式卖给了华尔街上的投行。投行们要么继续卖给投资者，要么受利益的诱惑保留在自己的资产表上，要么打包成CDO等出售，或者再用CDO生成其它的金融衍生品。
可以想见，当房价大幅下降，无力支付房贷的购房者大量增加，相关性增大，原来所依据的定价模型不再起作用的时候，房地产市场所支撑的金融产品必将经历一个痛苦而快速的贬值过程，而以雷曼为代表的投行们不得不持续减值这样的“有毒”资产。最后，雷曼（包括其它投行）大量采用ABX指数进行对冲。但ABX指数对相关性有很强的依赖，成分固定，对冲风险时要承受基点误差风险（Basis Risk）。在市场剧烈波动，相关性增大时，雷曼的对冲失败，造成资产和对冲双向受损。
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主要原因是美国次贷危机引发的金融风暴，它使得美国经济泡沫越来越大。但是雷曼自身也存在一些问题，具体如下：
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2、雷曼自身资本有限，但是由于想要获得大的收益，大力发展次级贷款业务，使得美国人不管有钱没钱都一股脑的炒房。
3、所持有的不良资产太多，遭受巨大损失。
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雷曼兄弟破产之路：
一、雷曼兄弟曾四次面临倒闭：
1、1929年股市崩盘；
2、1973年该公司投注利率损失670万美元；
3、1984年内部意见分歧导致被运通并购；
4、1994年新独立的雷曼面临资金短缺。
二、2008年大事回顾
1、3月 雷曼兄弟股价大落大起——将裁员5300人；
2、4月 雷曼兄弟旗下三基金步入清算；
3、5月 垂涎0.6市净率——巴克莱议购；
4、6月 二季度亏损28亿——雷曼撤换总裁；
5、7月 传高盛操纵股价致贝尔斯登和雷曼兄弟垮台；
6、8月 雷曼兄弟将出售400亿美元资产；
7、9月 高层频频洗牌——资产出售事宜仍未解决；
8、9月 三季度巨亏39亿美元——股价一日暴跌45；
9、9月 雷曼宣布破产——总债务6130亿美元。
参考资料来源：百度百科-雷曼兄弟
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雷曼兄弟？
造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，有整个市场基本层面的变化和不稳定而导致的系统性风险，也有雷曼公司自身的问题带来的特殊性风险。在大的方面，是从2007 年夏天开始的次贷危机，和在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等;在公司自身方面，雷曼近年来发展过快过热，自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。雷曼的问题，当然也与美国证券监管部门的监管失误有关，这包括其监管理念、力度、和具体监管要求等。
造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，有整个市场基本层面的变化和不稳定而导致的系统性风险，也有雷曼公司自身的问题带来的特殊性风险。在大的方面，是从2007 年夏天开始的次贷危机，和在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等;在公司自身方面，雷曼近年来发展过快过热，自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。雷曼的问题，当然也与美国证券监管部门的监管失误有关，这包括其监管理念、力度、和具体监管要求等。
参考资料： http://www.caihuanet.com/hsstock/baogao/200810/t20081007_321414.shtml
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“雷曼兄弟”股价较2007年年初最高价已经跌去95％，还在跌，次贷危机正在发酵，“雷曼兄弟”旗下持有大量涉及房地产的不良资产，由此会触发金融界多米诺骨牌效应，将波及美国乃至全球，格老说：“这次是百年一遇的经济危机”。
雷曼倒下了，这样一家世界500强企业又有着158年历史的百年老店说倒就倒，如果你仅仅想从一些管理理念或工具来解释显然是不能揭示其根本。我们要做的必须是要透过事物的表象看到它的实质。
雷曼对两房来说是这场赌局的庄家角色，还有美林，高盛，摩根大通、花旗及其它大投行和大储蓄银行形成的华尔街市场，他们设计了许多金融产品，只有那些精通数学模型的人才搞得清楚，如果说五大行是厂家，而运营商就是两房这样的贷款公司，这个产业链还有信用评估机构，其中信用违约互换（CDS）、债务抵押债券（CD0）等金融衍生品好多是柜台交易，而作为对赌角色的是对冲基金，还有保险公司和其它基金，一般情况下，只要市场的泡沫在可控制的范围，比如房价的涨幅与美国的通胀保持平衡，就不会出问题，但就是因为贪婪，而大量的交易又是一种合同形式的柜台交易，这就使得美国监管当局无法像在交易所那样对这些交易进行监管。政策总是滞后于市场的，美国对交易所完善的监管制度还不是在上世纪初的那次金融危机后才逐渐完善起来的，这次的次贷危机所引发的金融危机也肯定能促使政府有关监管制度的完善。
说得简单点，雷曼表象上是输在CDS衍生产品上，因为贪婪而不顾风险在两房已经显露危机时还大肆做多次贷衍生品，想不到两房的危机引发了次贷危机的后续效应，整个金融市场环境一下子迅速恶化。雷曼股票下跌至去年的95%。而这期间，一方面又想做假帐掩盖（道德缺失后什么都干得出的，安然也是这样的）并在3月中旬公布实现4.89亿美元的利润，但纸是包不住火的，最终近700亿的地产资产没有能及时出手而产生的近百亿美元的亏空，本来雷曼以为美国政府会像挽救两房那样也会施予援手的，但此时的美国政府已处于两难的境地，再救的话，前面投入巨资挽救两房也没有实质的进展，国会已经有好多议员在质疑保尔森在浪费美国纳税人的钱，不救肯定会发生金融海啸后果非常严重，在保尔森再三权衡并明确美国政府不会做信贷担保后，形势就急转直下，促使雷曼不得不申请破产保护。
这个过程其实就是风险失控，风险控制并不是简单的数学模型，很多东西从最根本上来说是由人性来决定的，而不是一些数学或管理模型就可以决定风险控制。
这让我想起了“墨菲定律”（Murphy's Law）缘于美国一位名叫墨菲的上尉。他的某位同事是个倒霉蛋，不经意说了句笑话：“如果一件事情有可能被弄糟，让他去做就一定会弄糟。”这句话迅速流传。
还有一个版本更具故事性：一次在早餐的时候，墨菲不小心把涂了黄油的面包掉落在地上，墨菲心想着最好是没有涂黄油的那面落地，但他发现与地面接触的恰恰是涂满黄油的那一面。一次偶然墨菲并没有在意。也许是这位墨菲太过粗心，接着有好几次他也把涂满黄油的面包掉落在地上，而他发现每次与地面接触的总是涂满了黄油的那面。
在这些故事流传扩散的过程中，逐渐失去它原有的局限性，演变成各种各样的形式，其中一个最通行的形式是：“如果坏事有可能发生，不管这种可能性多么小，它总会发生，并引起最大可能的损失。”
雷曼危机打击的不仅仅是这家公司自身，它给整个华尔街都带来了巨大的恐慌。
有人将雷曼和已经倒闭的贝尔斯登相提并论，但雷曼造成的影响将远远超过贝尔斯登。
一位在华尔街工作了近20年的对冲基金人士在当晚的聚会上对记者说：“这是我在华尔街上近20年来见到的最恐慌的时刻”。
目前，除了雷曼兄弟，美国第三大投行美林证券、美国最大保险公司美国国际集团（友邦保险）和华盛顿互惠银行由于涉及次贷亏损严重，也都面临着类似的问题。
更极端的表述：如果证券市场有可能变坏，那它就一定会变坏，并且产生最大的破坏力。难怪格老都说后果很严重。
雷曼兄弟破产的根本原因就是贪婪，其诱因就是金融衍生工具的滥用，贪婪就如同魔鬼统治着黑暗世界，它引诱我们像崇拜上帝一样崇拜它，它用阴谋诡计引我们误入歧途，偷偷的潜入我们的热情和情感，设下欲念的罗网，使我们身不由己，深陷欲海，最后沉沦，堕落，甚至毁灭。
贪婪和恐惧又是一对双胞胎，在事物的两面左右着人的思想，使雷曼兄弟失去158年历史中大部分时间都具备的理智，我不相信雷曼没有技术上的理性判断和分析。
只是忘记了贪婪是一种风险，而恐惧更会无限放大这种风险。
人们总是在大祸临头时，才想到要去祈祷以求得到安宁，不是吗？雷曼老兄还求到了中国的一家金融机构，可见人被恐惧支配时所作出的决定是多么的荒谬可笑，恐惧足以抵消我们本可以用理智搭救自己的努力和方法。
恐惧还传递到了这里，你看从2008年9月16日起，中国人民银行决定下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。
为什么五大行不下调存款准备金率，因为不敢调，这些银行持有的美国次贷危机相关联不良债券绝对是超过对外所披露的。这只是一种救市姿态，15日台湾股市也遭重创，16日大陆的股市会怎样呢？
根据墨菲法则：已无悬念，只是有多惨的问题了。
我想说的是：
对危险的恐惧与视而可见的危险本身相比，要可怕万倍，焦虑不安所带来的精神负担远大于我们所担心的这个不幸本身，一度的听天由命也不能获得我们所希望得到的解脱。
贪婪会害死人，恐惧也不足取。
再说一个爱斯基摩人猎杀北极熊的故事。
北极熊外表温和而笨重，其实是很凶猛的。想通过武力猎杀它是一件很危险的事。爱斯基摩人想到了一个办法。首先，他们准备好一桶血水混合物，并在其中放一把锋利的钢刀。然后，在雪地里冷冻成冰块，再把这些冰块放在北极熊经常出没的地方。北极熊的鼻子很灵的，它能在很远的地方就嗅到血腥味。当北极熊用它那肥厚的舌头舔食血块的时候，完全意识不到危机的存在。它不断的舔食，享受着“美味”，舌头也因为冰冻的缘故而慢慢的麻木了，即使锋利的钢刀划破了舌头它也毫不知觉，流出的血散发着更浓的血腥味，这个味道刺激着它更快速的舔食钢刀，不断流出的血染红了雪地，而凶猛的北极熊也倒在了这片血泊之中。就这样，聪明的爱斯基摩人毫不费力的就获得了自己满意的猎物。
什么是需要?
我们所能消受的那部分东西就是我们的需要。
什么是想要？
人是充满贪欲的动物，得到了还想要得更多，是想要。
什么是贪欲？
控制不住这种想要的欲望，超越需要的想法是贪欲。
什么是奢侈？
超越需要的行为是奢侈。
人的本性
人是充满欲望的动物，人生的目的就是在理性的控制下，尽量满足自己最大的欲望和尽可能多的需求。欲望是没有错的，前提是欲望必须要受到理智强有力的抑制，否则你（企业）就会成为北极熊。这对中国任何一家企业都有警示作用，试问中国又有哪一家公司的市值在这次危机前超过雷曼的？
雷曼兄弟破产的根本原因就是贪婪。
现在的雷曼兄弟成了那头因贪婪而丧生的北极熊。
联想到前不久的天津顺驰，“德隆系”，三九集团。
这样的实例太多了
崩塌于一夜之间，而倒闭的原因又惊人的相似：
贪欲是万恶之源，我们必须从贪欲中解脱出来，企业的欲望必须得到控制。
技术上是资金链断裂！都是源于企业财务风险防范和现金流管理的失败
雷曼兄弟是世界顶级的金融集团，其财务风险防范和现金流管理，其技术和手段上来说是没有问题的，原因就是贪婪。
中国的许多企业，更是往往只注重经营风险，忽视财务风险，更缺失财务管理监控系统。
企业以不断寻找市场机会或者产品机会来获得利润，并非长久之策。
所以我提出来投资导向性的集团发展战略。
就是集团(公司)的所有欲望性跨行业投资必须以投资和风险管理理念为投资导向。经营以风险防范和项目评估为原则，停止投机与随意，回归理性的经营与管理。就是必须要用风险管理来抑制住贪婪。
雷曼的教训就是你不要仅仅重视你的产品和技术这一硬实力的打造，更要重视你的无边界核心竞争力的打造，它是一种软实力，是由三个部分组成，其中企业文化是内核：由价值观，无边界理念及行为和与之匹配的快速反应营运系统组成。谢谢
雷曼倒下了，这样一家世界500强企业又有着158年历史的百年老店说倒就倒，如果你仅仅想从一些管理理念或工具来解释显然是不能揭示其根本。我们要做的必须是要透过事物的表象看到它的实质。
雷曼对两房来说是这场赌局的庄家角色，还有美林，高盛，摩根大通、花旗及其它大投行和大储蓄银行形成的华尔街市场，他们设计了许多金融产品，只有那些精通数学模型的人才搞得清楚，如果说五大行是厂家，而运营商就是两房这样的贷款公司，这个产业链还有信用评估机构，其中信用违约互换（CDS）、债务抵押债券（CD0）等金融衍生品好多是柜台交易，而作为对赌角色的是对冲基金，还有保险公司和其它基金，一般情况下，只要市场的泡沫在可控制的范围，比如房价的涨幅与美国的通胀保持平衡，就不会出问题，但就是因为贪婪，而大量的交易又是一种合同形式的柜台交易，这就使得美国监管当局无法像在交易所那样对这些交易进行监管。政策总是滞后于市场的，美国对交易所完善的监管制度还不是在上世纪初的那次金融危机后才逐渐完善起来的，这次的次贷危机所引发的金融危机也肯定能促使政府有关监管制度的完善。
说得简单点，雷曼表象上是输在CDS衍生产品上，因为贪婪而不顾风险在两房已经显露危机时还大肆做多次贷衍生品，想不到两房的危机引发了次贷危机的后续效应，整个金融市场环境一下子迅速恶化。雷曼股票下跌至去年的95%。而这期间，一方面又想做假帐掩盖（道德缺失后什么都干得出的，安然也是这样的）并在3月中旬公布实现4.89亿美元的利润，但纸是包不住火的，最终近700亿的地产资产没有能及时出手而产生的近百亿美元的亏空，本来雷曼以为美国政府会像挽救两房那样也会施予援手的，但此时的美国政府已处于两难的境地，再救的话，前面投入巨资挽救两房也没有实质的进展，国会已经有好多议员在质疑保尔森在浪费美国纳税人的钱，不救肯定会发生金融海啸后果非常严重，在保尔森再三权衡并明确美国政府不会做信贷担保后，形势就急转直下，促使雷曼不得不申请破产保护。
这个过程其实就是风险失控，风险控制并不是简单的数学模型，很多东西从最根本上来说是由人性来决定的，而不是一些数学或管理模型就可以决定风险控制。
这让我想起了“墨菲定律”（Murphy's Law）缘于美国一位名叫墨菲的上尉。他的某位同事是个倒霉蛋，不经意说了句笑话：“如果一件事情有可能被弄糟，让他去做就一定会弄糟。”这句话迅速流传。
还有一个版本更具故事性：一次在早餐的时候，墨菲不小心把涂了黄油的面包掉落在地上，墨菲心想着最好是没有涂黄油的那面落地，但他发现与地面接触的恰恰是涂满黄油的那一面。一次偶然墨菲并没有在意。也许是这位墨菲太过粗心，接着有好几次他也把涂满黄油的面包掉落在地上，而他发现每次与地面接触的总是涂满了黄油的那面。
在这些故事流传扩散的过程中，逐渐失去它原有的局限性，演变成各种各样的形式，其中一个最通行的形式是：“如果坏事有可能发生，不管这种可能性多么小，它总会发生，并引起最大可能的损失。”
雷曼危机打击的不仅仅是这家公司自身，它给整个华尔街都带来了巨大的恐慌。
有人将雷曼和已经倒闭的贝尔斯登相提并论，但雷曼造成的影响将远远超过贝尔斯登。
一位在华尔街工作了近20年的对冲基金人士在当晚的聚会上对记者说：“这是我在华尔街上近20年来见到的最恐慌的时刻”。
目前，除了雷曼兄弟，美国第三大投行美林证券、美国最大保险公司美国国际集团（友邦保险）和华盛顿互惠银行由于涉及次贷亏损严重，也都面临着类似的问题。
更极端的表述：如果证券市场有可能变坏，那它就一定会变坏，并且产生最大的破坏力。难怪格老都说后果很严重。
雷曼兄弟破产的根本原因就是贪婪，其诱因就是金融衍生工具的滥用，贪婪就如同魔鬼统治着黑暗世界，它引诱我们像崇拜上帝一样崇拜它，它用阴谋诡计引我们误入歧途，偷偷的潜入我们的热情和情感，设下欲念的罗网，使我们身不由己，深陷欲海，最后沉沦，堕落，甚至毁灭。
贪婪和恐惧又是一对双胞胎，在事物的两面左右着人的思想，使雷曼兄弟失去158年历史中大部分时间都具备的理智，我不相信雷曼没有技术上的理性判断和分析。
只是忘记了贪婪是一种风险，而恐惧更会无限放大这种风险。
人们总是在大祸临头时，才想到要去祈祷以求得到安宁，不是吗？雷曼老兄还求到了中国的一家金融机构，可见人被恐惧支配时所作出的决定是多么的荒谬可笑，恐惧足以抵消我们本可以用理智搭救自己的努力和方法。
恐惧还传递到了这里，你看从2008年9月16日起，中国人民银行决定下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。
为什么五大行不下调存款准备金率，因为不敢调，这些银行持有的美国次贷危机相关联不良债券绝对是超过对外所披露的。这只是一种救市姿态，15日台湾股市也遭重创，16日大陆的股市会怎样呢？
根据墨菲法则：已无悬念，只是有多惨的问题了。
我想说的是：
对危险的恐惧与视而可见的危险本身相比，要可怕万倍，焦虑不安所带来的精神负担远大于我们所担心的这个不幸本身，一度的听天由命也不能获得我们所希望得到的解脱。
贪婪会害死人，恐惧也不足取。
再说一个爱斯基摩人猎杀北极熊的故事。
北极熊外表温和而笨重，其实是很凶猛的。想通过武力猎杀它是一件很危险的事。爱斯基摩人想到了一个办法。首先，他们准备好一桶血水混合物，并在其中放一把锋利的钢刀。然后，在雪地里冷冻成冰块，再把这些冰块放在北极熊经常出没的地方。北极熊的鼻子很灵的，它能在很远的地方就嗅到血腥味。当北极熊用它那肥厚的舌头舔食血块的时候，完全意识不到危机的存在。它不断的舔食，享受着“美味”，舌头也因为冰冻的缘故而慢慢的麻木了，即使锋利的钢刀划破了舌头它也毫不知觉，流出的血散发着更浓的血腥味，这个味道刺激着它更快速的舔食钢刀，不断流出的血染红了雪地，而凶猛的北极熊也倒在了这片血泊之中。就这样，聪明的爱斯基摩人毫不费力的就获得了自己满意的猎物。
什么是需要?
我们所能消受的那部分东西就是我们的需要。
什么是想要？
人是充满贪欲的动物，得到了还想要得更多，是想要。
什么是贪欲？
控制不住这种想要的欲望，超越需要的想法是贪欲。
什么是奢侈？
超越需要的行为是奢侈。
人的本性
人是充满欲望的动物，人生的目的就是在理性的控制下，尽量满足自己最大的欲望和尽可能多的需求。欲望是没有错的，前提是欲望必须要受到理智强有力的抑制，否则你（企业）就会成为北极熊。这对中国任何一家企业都有警示作用，试问中国又有哪一家公司的市值在这次危机前超过雷曼的？
雷曼兄弟破产的根本原因就是贪婪。
现在的雷曼兄弟成了那头因贪婪而丧生的北极熊。
联想到前不久的天津顺驰，“德隆系”，三九集团。
这样的实例太多了
崩塌于一夜之间，而倒闭的原因又惊人的相似：
贪欲是万恶之源，我们必须从贪欲中解脱出来，企业的欲望必须得到控制。
技术上是资金链断裂！都是源于企业财务风险防范和现金流管理的失败
雷曼兄弟是世界顶级的金融集团，其财务风险防范和现金流管理，其技术和手段上来说是没有问题的，原因就是贪婪。
中国的许多企业，更是往往只注重经营风险，忽视财务风险，更缺失财务管理监控系统。
企业以不断寻找市场机会或者产品机会来获得利润，并非长久之策。
所以我提出来投资导向性的集团发展战略。
就是集团(公司)的所有欲望性跨行业投资必须以投资和风险管理理念为投资导向。经营以风险防范和项目评估为原则，停止投机与随意，回归理性的经营与管理。就是必须要用风险管理来抑制住贪婪。
雷曼的教训就是你不要仅仅重视你的产品和技术这一硬实力的打造，更要重视你的无边界核心竞争力的打造，它是一种软实力，是由三个部分组成，其中企业文化是内核：由价值观，无边界理念及行为和与之匹配的快速反应营运系统组成。谢谢
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