Question

财务管理期末复习计算题，算资金实际利率及债券资本成本。希望会的同学老师帮一忙呢，感谢。

某公司投资一个项目需要资金8000万元，其筹资方案为：短期借款3000万元，名义利率10%，其中一半采用补偿性余额方式借入，补偿性余额的比例为5%，另一半采用贴现法借入；1200万元债券（按面值发行），该债券票面利率为10%，筹资费率为3%；800万元长期借款，年利率为12%，筹资费率为2%，其余全部为普通股，该普通股筹资费率为4%，预计第一年股利率为10%，以后年度保持第一年的水平。该公司所得税率为25%。
要求：⑴计算采用补偿性余额借入资金的实际利率。
⑵计算采用贴息法借入资金的实际利率。
⑶计算债券资本成本。
⑷计算长期借款资本成本。
⑸计算普通股资本成本。

Answer 1

（1）补偿性借款的实际利率=1500/（1-5%）*10%）/1500=10.53%
（2）贴息法借款的实际利率=10%/（1-10%）=11.11%
（3）债券资本成本=10%*（1-25%）/（1-3%）=7.73%
（4）长期借款 成本=12%*（1-25%）/（1-2%）=9.18%
（5）普通股资本成本=10%/（1-4%）=10.42%
项目资金综合成本=10.53%*（1500/8000）+11.11%*（1500/8000）+7.73%*（1200/8000）+9.18%*（800/8000）+10.42%*（3000/8000）=10.04%