Question

求解：关于（大学）国际金融的三个基础问题

本人马上选修课考试，以下是老师指定的其中几个复习题目，我是非金融专业的学生，苦看课本，不得要领，望各位相关专业的师兄师姐帮帮我啊~~谢谢啦~~答得好，我会追加分数的~~谢谢谢谢~~

1.简述汇率决定理论中的货币主义学说；
2.简述汇率贬值效应；
3.分析2008年10月份以来美元对欧洲货币升值和日元贬值的主要因素。

Answer 1

外汇交易过程中最敏感和最核心的问题是价格。用一个国家的货币来表示的另一个货币的价格就是汇率。简单地说，汇率就是一种货币与其他货币之间的交换比例。汇率是如何决定的，这同国际贸易与分工的基础一样，是经济学家长期关注和仍在继续探讨的一个重要理论问题。在不同的时期，由于现实的经济条件不痛，人们分析问题的角度和方法是不一样的。早期对汇率决定问题的讨论是偏重于国际贸易方面，较多地关注汇率的基础和长期变动的趋势。现在的汇率理论主要吧注意力放在资本市场和国际资本的流动上，对短期汇率变动所作的解释在数量和范围上都超出了对长期汇率决定的探讨。
金本位制下的汇率决定
汇率作为特殊商品即货币的价格，其本质上只能遵循市场经济中的等价交换原则在供求关系中形成。金币本位制是典型的金本位货币制度。在金币本位制下，各国使用黄金为币材，并规定了单位金铸币的含金量，同时规定金币可以自由铸造、自由融化、自由兑换银行券、黄金可以自由流出流入国界。由此可以看出 , 在金币本位制时期 , 金币是各国主要使用流通的货币，并可以自由对外进行支付结算。由于币材相同，使不同货币之间存在比较的基础。金币含金量是固定的 , 各国的金币虽然形状、大小各不相同 , 但可以用含金量体现出它们所具有的价值，因此两种货币之间的比价就是它们的含金量之比。在金本位制度下 , 两种金铸币含金量之比叫铸币平价 , 所以铸币平价是金本位时期决定汇率的基础。例如 : 在金本位时期 , 每 1 英镑铸币的重量为 123.27447 格令 , 成色为 22 K金 , 则每英镑含有的纯金为113.0016 格令 (123.27447 × 22 ÷ 24=113.0016) 。而当时每 1 美元金铸币重量为 25.8 格令 , 成色为 9 成 (9/10), 则美元的含金量为 23.22格令。因此英镑与美元的铸币平价为： 1 英镑 =113.0016 ÷ 23.22= 4.8665 美元。
黄金的输出点和输入点总成为输金点。输金点是只当市场汇率与法定主笔评价之间的偏差达到一定程度时，就会导致黄金输出或输入某个国家，其数量界限是由运送黄金所需的费用所决定。比如，假设在英国和美国之间运送1英镑黄金的费用，包括运输费、保险费、和利息等为0.03美元，那么，对于美国参与同英国贸易往来的厂商来说，输金点就是：
黄金输出点=英镑和美元的兑换比例+0.03
黄金输出点=英镑和美元的兑换比例-0.03
黄金输送点之所以成为汇率波动的上下限 , 是由于金本位时期存在着现金和非现金两种对外结算方式。因为运输黄金进行结算风险很大 , 又要支付费用 , 所以在汇率围绕铸币平价波动的幅度不超过运输黄金的费用时 , 人们会选择非现金结算方式 ; 而当汇率波动幅度超过运输黄金的费用时 , 人们宁愿选择现金结算方式 , 即不再买卖外汇 , 而直接运送黄金支付。
实际上，输金点的存在也就是国际收支的自动调节机制。输金点不仅是保障汇率稳定的机制，同时也是保障各国的国际收支平衡，从而黄金会在不通的国家之间进行合理分布的机制。这里的具体运行机制是黄金—物价—国际收支之间存在着关联和制约。
（二）纸币本位制度下汇率决定的基础
布雷顿森林体系汇率决定的基础是黄金平价
现行纸币本位制度下汇率决定的基础是购买力平价
所谓购买力平价是指两国货币的汇率取决于它们的购买力之比。由于货币的购买力实际上是一般物价水平的倒数，故两国货币的汇率就取决于两国物价水平之比。这是绝对购买力平价。常用的是相对购买力平价，设计算期汇率为R1，标准期（基期）时的汇率为R0，甲国通货膨胀率为Ia，乙国的通货膨胀率为Ib，则利用相对购买力平价计算汇率的公式为

（二）金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定基础
第一次世界大战时期，金本位制遭到严重破坏，战后一些想恢复金本位制的国家建立了金块本位制和金汇兑本位制 , 那是被严重削弱了的金本位制 ,是没有金币流通的金本位制。因此，铸币平价作为决定汇率基础的作用被严重削弱 , 黄金输送点也不存在了。在这两种货币制度下，两种货币之间的汇率由纸币所代表的含金量之比来决定，称为法定平价，它是铸币平价的一种表现形式。
汇率以法定平价为中心上下波动，但是波动的幅度不再受黄金输入点和黄金输出点的限制，而是由政府来规定和维护这一波动幅度。
二、纸币流通时期的汇率决定
（一）纸币具有法定含金量时期
1、黄金平价是汇率的决定基础
在纸币流通初期，纸币具有法定含金量（即纸币所代表的价值量是由各国政府根据过去流通中的金属货币的含金量来确定并以法律形式来规定的）。两种货币法定含金量之比叫黄金平价，黄金平价是这一时期（固定汇率制纸币流通下）汇率的决定基础。
当时官方用法令垄断了纸币的发行,并参照原来金币的价值以法律形式规定了纸币的含金量。因此含金量是纸币名义上或法律上所代表的价值量,也就是说, 这一时期纸币在流通中所代表的价值是在观念上表现为一定的金量。例如,1934 年美国政府规定每1美元的含金量是以0.888671克纯金 ,也就说,1美元纸币在流通中所代表的价值量相当于0.888671克黄金。同样英国政府规定每1英镑的含金量是3.881344 克纯金 ,即 1 英镑纸币在流通中所代表的价值量与3.881344 克黄金相同。所以 ,在纸币流通条件下,单位纸币实际所代表的价值量与国家法定的含金量相一致时,则两种货币法定含金量的对比,即黄金平价是决定汇率的基础。例如：1英镑 =3.881344÷0.888671=4.37美元,那么4.37 就是决定英镑与美元汇率的基础。英镑与美元的汇率围绕着黄金平价受外汇供求影响在规定的幅度内上下波动。
2、各国政府有义务维持汇率在规定的幅度内波动
根据布雷顿森林协定，各成员国货币与美元挂钩，对美元的汇率波动幅度为金平价的上下各1%，各国当局有义务对外汇市场进行干预以保持汇率的稳定。
（二）纸币不规定含金量时期
在1973年以后，各国政府不再规定货币的含金量，纸币所具有的购买一定数量商品的能力表现了纸币在流通中所代表的实际价值。纸币所代表的价值量之比，或两种货币购买力之比即购买力平价，就成为这一时期（浮动汇率制纸币流通下）汇率的决定基础。汇率在外汇供求状况影响下自由浮动。
这一时期，随着布雷顿森林体系的解体 , 各国普遍实行信用货币制度。各国政府不再规定纸币的含金量 ,纸币的价值不再以金量来体现。在纸币流通中受货币流通规律的制约 , 以其本身的计量单位把商品的价值表现为价格 , 当所有商品通过纸币来表现它们的交换价值的时候 , 纸币也直接由一切商品来体现出它所代表的价值。也就是说 , 纸币所具有的购买一定数量商品的能力表现了纸币在流通中所代表的价值, 纸币所代3表的价值表现在纸币的购买力上。按照等价交换的原则 , 两种货币兑换比例的客观基础应该是两种货币购买力的对比 , 也称为购买力平价。它基本上体现了纸币流通中两种纸币所代表的真实价值的对比，所以在信用货币制度下 , 购买力平价一般被认为是决定汇率的基础。

Answer 2

1 主要是货币说，把国际收支和汇率问题归结于国内货币供应量的变化。具体可以参见有关国际金融书籍
2 （1）对于国际收支的影响（经常项目）：可以增加一国商品和服务的c出口，减少进口 （资本金融项目）可能造成资本外逃
（2）国内经济：出口增加和进口品价格上涨，可能会增加国内就业和提高国内的物价水平 （3）世界经济：可能造成各国的贸易和汇率大战
3 主要原因应该是欧洲经济相对于美国经济更加低迷，日元贬值不详。
以上回答仅供参考