国资背景p2p平台
王倩倩国有资产报告
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导读：国资系P2P网贷平台，凭借其规模大、资源广、信誉高、管理规范、风控完善等先天优势，自诞生以来收获颇丰。但总体来看，在2000多家P2P平台中，国有P2P网贷平台数量较少，属于后来者，交易规模处于劣势，发展不尽如人意。2015年7月18日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称“《指导意见》”)正式出台后，P2P网贷平台洗牌时间随之而来。国有P2P面临哪些问题？怎样才能脱颖而出？
从2007年6月国内第一家P2P网贷平台——成立至今，P2P网贷行业经历了八年的野蛮生长和竞争。这期间，民间资本、风险投资、银行等资本纷纷涌入，竞争越来越激烈。与此同时，缺乏监管的P2P网贷行业也因为频繁的跑路、违约、坏账、逾期等问题饱受争议。从新生活到整合，市场规模开始向更有实力和公信力的平台倾斜。在这方面，具有天然优势的国有P2P网贷平台从2011年开始酝酿，2014年涉水，逐渐形成行业的重要分支，顺应了P2P网贷行业“大资本”时代的趋势。
然而，拥有资金和信用优势的国有P2P网贷平台的市场表现却不尽如人意。数量越来越多，但自身机制和行业共性问题始终制约着国资部门的发展。
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2015年7月18日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(以下简称“《指导意见》”)正式出台，P2P网贷平台进入“监管元年”。洗牌来临，国资部门面临哪些问题？怎样才能脱颖而出？
国有资产的先天优势
“能否借鉴P2P理念解决中小企业融资难、贵的问题？”2011年底，在国家开发银行召开的中小企业融资专题会议上，时任国家开发银行董事长(现全国政协副主席)陈元抛出的这个问题，成为国内首家国有P2P网贷平台3354辛凯贷成立的缘起。
当时，CDB看到了中国金融业格局的深刻变化：第三方支付、P2P网贷、大数据金融、众筹、虚拟货币等。突破了，互联网正在绕过银行等金融中介，为资金搭建直接交易的平台。在虚拟网络搭建的“开放、平等、合作、共享”的电子柜台上，那些曾经错过银行放贷业务的小微企业和创业者看到了希望。在投资端，P2P网贷以其低门槛、高收益的先天优势，迅速成为理财新选择。据相关统计，2014年全国P2P网贷日均参与人数7.63万人，全国P2P网贷成交额3283.64亿元，一年为小微企业节省利息60多亿。
点对点借贷是指个人或法人通过独立的第三方网络平台相互借贷。即以P2P网贷平台为中介平台，借款人在平台上发布借款标的，投资人对借款人的抵押进行竞价。
2015年6月26日，第二届上海互联网金融博览会在上海展览中心举行。博览会涵盖第三方支付、P2P网贷、众筹等领域，“理财赚钱”刺激着普通人的神经。
而此时的国有资本，尤其是拥有大量优质资产、信誉度较强的国有银行、证券公司、小额贷款担保机构等投资主体，恰恰看准了这片广阔的“蓝海”，争相扎堆。
规模大、资源广、信誉高、管理规范、风控完善的先天优势，使得国资系P2P网贷平台从诞生之日起就相当成功。据统计，2013年，当web
但总体来看，在2000多家P2P平台中，国资系作为后来者的P2P网贷平台数量较少，交易规模也处于劣势。先天优势并不能让国资系脱颖而出。
2015年3月6日，网贷之家公布的数据显示，在其统计的19家国有平台中，当月交易额为6.78亿元，远低于银行、上市公司、创投和私营部门平台的规模。当月投资人数为1.64万，在几个平台中最低。
“国资背景是一把双刃剑，人才是体制机制约束最直接的点。对于互联网行业来说，股权激励已经非常普遍，但是对于国资部门来说，很难推进。”滩羊说。
P2P网贷作为“互联网金融”的产物，具有金融和互联网技术“双高门槛”的特点，高门槛最终会体现在对人力资源的争夺上。技术型人才需要对金融体系的运行规律有准确的把握，尤其是在构建金融风险控制模型方面有很强的优势。对互联网技术人才的需求体现在云计算、大数据等方面，使互联网金融企业在大数据分析、构建风控模型等方面形成优势。
国有P2P众信金融从2014年6月上线到2015年7月，平台累计投资金额达到30亿元。当前，人才已经成为制约发展的关键。
“对于国有P2P来说，不缺资金和资源，最缺的是互联网运营商。优秀的人才一般需要股权激励，这就需要建立完善的公司治理结构。对于混合所有制的互联网金融公司来说，更有利于这种探索。”罗明雄说。
国资的制约因素还体现在投资收益率和平台宣传模式上。关键是平台是否愿意遵循互联网经济“烧钱圈地”的规律。
目前，相对于民营P2P网贷平台动辄18%~20%的平均年化收益率，国资系不过10%左右。互联网金融吸引投资者的一大因素，就在于相比传统金融的高回报，收益率低大大削弱了国资系的吸引力。
深入国有企业管理体制内部，罗明雄认为：“在国资系P2P网贷平台的治理观念上，‘不能赔钱’的谨慎态度，就会形成战略约束。互联网行业有其客观规律，有时为了‘更好挣钱’，得先‘学会花钱’。此时，如何正确界定合理有效投入，对于国资而言，显得尤为重要。”
风险面前，国资也难“担保”
一方面，在轻而活的互联网面前，重而稳的国有企业承受着体制内的矛盾与压力。另一方面，由于正处行业震荡期，国资系P2P网贷平台的风险防控体系，也在经受考验。
2014年11月底，平安集团旗下网贷平台陆金所董事长计葵生自曝平台年化坏账率在5%~6%，坏账中大概有50%来自欺诈。计葵生认为，P2P部分，最大的风险其实不是信用风险，目前有1400家甚至2000家P2P公司，其实最大的风险是业务模式的风险，包括欺诈和流动性风险，如果不把这些风险处理好，出问题的可能性很大。计葵生透露出的信息说明，即便是拥有其他资本无可比拟的先天优势，国资系P2P网贷平台也很难摆脱逾期、坏账、不良贷款等问题的困扰。
中国民营P2P网贷平台年化收益率平均达18%-20%，普遍较高。
2015年6月8日，北京金马甲产权交易所旗下网贷平台——金宝会的两个违约项目，让这家2014年11月上线的国资P2P平台，经历了一次不小的信用危机。
项目借款企业拒不还款，担保公司拒不履行担保义务。面对投资者的抵触情绪和追讨本息的高涨呼声，金马甲在未通过司法程序追回债务的情况下，便联合平台基金合作方，转接债权，垫付项目本息。
按金马甲原有的风控规定，要求准入的担保公司需要具备完全国有控股的准入资质，由担保公司风控团队对所报项目进行一级风控。而此次违约，与网贷平台初期为了扩大会员规模降低准入门槛有关——金马甲引入了唯一一家民营占比10%的国有控股担保公司。
“从当时静态情况来看，这家担保企业至少可以试一试，但意外地是，一个原则性的问题一旦动摇后，后续问题接踵而至。”对此，樊东平颇感无奈。
罗明雄认为：“平台出现逾期、不良一定是必然事件，这跟是否是国资系无关。金融本来的定义就是风险，平台关键是要把坏账率控制在一定的范围内，做好风险防控。”
然而，这些正常的风险，在中国P2P网贷业却往往被视为不正常的大事件。这是因为，中国网贷平台角色不明确、行业信任尚未建立、国内征信体系不完善不开放。在此情形下，绝大多数P2P平台还处在以承诺兜底来吸引投资人的阶段，没有兜底的承诺，就很有可能面临用户流失的尴尬境地，反之，则可能迅速获得投资人的信任。因此，中国便与国外具有稳健金融监管体系和完善信用评级制度的国家不同，P2P网贷平台不仅要提供信息服务，还要提供“增信服务”。于是，“担保”就成了中国P2P网贷行业的特色。
银率网基金分析师于建颖认为，与民营资本一样，国资背景的小贷公司和担保公司存在将本身的项目资源“P2P化”的冲动。同属于一家集团的担保公司为平台项目做担保，在未来的监管合规性上存疑。
2015年7月18日印发的《指导意见》，已经将P2P网贷平台明确定位为信息中介，不得提供增信服务。事实上，这也意味着纯平台模式将成为行业发展主线，平台自建担保机制已属违法。
“《指导意见》出台之后，首先对互联网金融进行了清晰的界定。其中，最核心的一句话，就是肯定了P2P网贷平台的金融本质，要按照金融行业的发展规律进行监管。相对于民营系平台来讲，国资系P2P并非具有绝对优势，同样要加强风险防控。”国资控股的互联网金融服务平台极速蜗牛的总裁张建科接受《国资报告》采访时表示。
大资本时代新生态
目前，P2P网贷行业发展的最大障碍，正是我国征信体系的不开放，对平台获取数据和加大借款违约成本造成的巨大压力。“未来，央行征信系统是否能对P2P网贷平台开放？如何开放？对哪些平台开放？这些问题都是政府监管层需要深思熟虑的问题。”罗明雄表示。
这就客观上要求各大P2P网贷平台从自身特点和优势出发，建立一套相配套的生态机制。对此，樊东平认为：“围绕P2P性质的融资平台，未来至少要有两只脚，一只脚是资产处置，出现坏账时，启动司法程序，处理抵押资产，需要专门团队；另一只脚，则是缓冲基金，主要用于应对出现坏账后，无法按期兑现投资人的问题。这将是未来P2P行业的标配。”
其实，樊东平口中的“生态机制”，正是参照传统银行业的运作体系，建立起以“大资本”为基础的风险防控体系。大资本，即意味着平台将在资金实力、资产把握能力、品牌信誉、行业人脉和经验等方面，占有相对优势。
目前，P2P平台争相增加注册资本应对监管，寻求充足的资本金为平台支撑。2014年12月25日，P2P网贷行业巨头——陆金所完成首轮30亿融资。第二天，平安集团就宣布打通天、地、网资源，整合旗下普惠金融业务，陆金所彻底转型为金融理财信息服务平台。
在资本方面毫不逊色的国资系P2P，也在盘活资源，谋求资本金支持。2015年7月10日，陕西省金融控股集团（以下简称“陕西金控”）旗下P2P网贷平台——金开贷金融服务有限责任公司，启动新三板挂牌相关筹备工作。在陕西金控批复的增资方案中，其注册资本将由起初的1500万元增至1亿元。
“未来，不好说是国资和民资谁能胜出。最后，我相信一定是大资本，外加一支优秀的互联网运营团队和风险防控团队。”樊东平在预测未来格局时说道。
目前，同样“不差钱”的租赁、房地产企业等有大资本背景的投资主体已在摩拳擦掌，跃跃欲试。大资本时代下，国资系P2P平台成长初期的资产端和公信力优势，已经难以支撑其完胜对手。
国资要做自己擅长的事
“今后，可以国资控股为主导，引入战略投资人作为第二大股东，把握具体经营业务方向，至少允许经营团队占到10%~20%的股份，这样能更好发挥人才积极性，也符合党中央提的混合所有制改革方向。尤其是混合所有制出身的企业，就更有利于这方面的探索。”针对国企互联网运营能力不足，罗明雄指出。
在提升风控能力、降低平台风控成本方面，国资系则应锁定相对专业的行业和领域，做垂直供应链金融。因为制造业分布密集的国企，对于产业上下游供应链的融资需求把握更为准确。
中广核旗下P2P网贷平台中广核富盈，就明确定位在开展“中广核上下游供应链金融服务”。中广核拥有近万家供应商，供应商通常经过严格筛选甄别，资信情况良好，中广核富盈与银行、保理公司等金融机构合作，归集供应商应收账款和订单融资需求，向银行、保理公司或其他金融机构融资，或通过核盈金融平台放标，从而实现资金供需双方无缝对接，风控能力也相对增强。
“只有根据自己的资源和优势确立甚至开创细分市场，才能在下一个‘洗牌’阶段到来时拥有存续的根基。”于建颖说。
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2023年3月15日，银保监会按照要求，公布p2p违规网络借贷平台必须在今年全部清退完。
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