Question

为什么利率越低储蓄率越高？

Answer 1

利率高了，人们会增加存款减少消费，以期得到利息；利率低了，人们会认为存钱不合算，从而增加消费。
一，利率越低，储蓄率越高。失业率与储蓄率要清晰一些。储蓄率提升，通常伴随着失业率的提升。失业率与储蓄率的关系，在逻辑上很好理解，但2017年之后，二者发生了背离。72年后也有几次背离。常常发生在衰退的三年前：98年、87年、83年、77年。其中86年没有衰退，只是经济成长从8.5%放缓至3.0%除此之外，物价与储蓄似乎也有一定的同向关系，通胀越高，储蓄越高，逻辑上有问题。但直观上，通胀与储蓄的关系，似乎比实际利率与储蓄的关系更强。
二，不用核心物价，用包含食品与能源的物价。
以当期物价增幅减去近12个月平均物价的增幅，得到一个差值，作为通胀的扩张。再把曲线倒过来。实际利率越低，储蓄率越高在历史上是频繁出现的。不总是如此。但常发生。基于失业率与储蓄率的原理，收入低于预期，会增加储蓄率。收入是多方面，一方面是薪酬，一方面是投资的现金流回报（房租、股息、利息）等。从理论上来说，利率对于储蓄有两方面的影响。替代效应，利率下降，储蓄失宠，刺激消费。收入效应，利率下降，削减收入，消费下降。那么这取决于，年轻人多，还是中年人多。对中年人更多是收入效应，对年轻人是替代效应。因为年轻人是新进场者，还没有开始储蓄。
三，按偏好理论，当回报率过低时（债类的利率，股票的股息），人们倾向于卖掉证券。理财产品也是一样的道理，按常理，利息会下降，然后就会遭遇减持。那么，参与投机或理财的资金份额，与利率应该是同向波动的。利率升高时，参与投机或理财的资金扩大，下降时会减少。这在1959-2000表现是非常明显的。实际观测结果，符合理论逻辑。另外说明，在1975年，两个指标也出现过背离，当时的环境是，实际利率低于（-2%）。