Question

财务计算题

信方公司2006年销售额为1200万元，变动成本率为60%，固定成本为300万元。公司现有资本1000万元，其中债务资本400万元,利率为10%，普通股资本600万元（每股市价20元）公司拟扩大业务，预计2007年销售额为1500万元，需追加投资200万元，可发行10万股普通股，也可以12%的利率筹借200万长期借款。所得税率为40%。
　　要求：
　　计算2006年每股收益。
　　判断追加投资应发行普通股还是长期借款。
　　预计2007年的每股收益。

Answer 1

2006年
EBIT=1200*（1-60%）-300=180，利息为400*10%=40
2006年每股股利为[（180-40）*（1-40%）]/（600/20）=2.8元每股

跟据EBIT无差别点:判断追加投资
普通股 长期借款
[(EBIT-40)*(1-40%)]/[(600/20)+10]=[(EBIT-40*-200*12%)*(1-40%)]/[(600/20]
计算后EBIT=136
由于2006年EBIT=180>无差别点EBIT=160
因此选择长期借款追加投资

2007年
EBIT=1500*（1-60%）-300=300
每股收益]=[(300-40*-200*12%)*(1-40%)]/[(600/20]=4.72元每股

希望我的回答对你有所帮助

Answer 2

06年ebit=1200(1-60%)-300=180W
i=400*10%=40
净利润=ebit-i-税=（180-40）*（1-40%）=84W
每股收益=84/(600/20)=2.8元

(ebit-40)*(1-40%)/30+10=(ebit-40-200*0.12)*60%/30
得ebit=136
180>136
选借款（如小于136选发行普通股）

07年
ebit=1500（1-60%）-300=300W
i=400*10%+200*12%=64W
净利润=（300-64）*（1-40%）=141.6W
每股收益=141.6/30=4.72元