什么是期权?
股票期权合约（也称个股期权）是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。
当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。
扩展资料
由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行合理的分类，更有利于我们了解期权产品。
1、按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。
2、按期权的种类划分，有欧式期权和美式期权两种类型。
3、按行权时间划分，有欧式期权、美式期权、百慕大期权三种类型。
期权：期权交易是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。期权按照行权方式分为欧式期权和美式期权。
对于欧式期权，买方可在行权日开市后、行权截止时间之前选择行权；对于美式期权，买方可在成交后、行权日行权截止时间之前的交易时段选择行权。
看涨期权（CallOptions）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。
而期权卖方有义务在期权规定的有效期内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定。
参考资料:
期权（Option），是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格（即：执行价），购买或出售一定数量某种金融资产（称为标的资产）权利的合约。
期权购买方为了获得这个权利，必须支付给期权出售方一定的费用，称为权利金、期权费（Premium）（即：期权价格）。
里面有几个重要的含义：
（1）期权的买方，购买的是“一项权利”，是一种选择权，买方可以选择使用或者不使用。
（2）期权的卖方，需要承担义务，当对方选择使用“权利”时，卖方就需要履行义务。
（3）买方为了获得这项权利，需要支付一定费用给卖方，即：权利金。
举个简单的例子：
假设，现在有一套房子，它的价格是100万，一年后交房也就是我们所说的期房。比如我们采用了一种买指标的方式。
假如我们不确定一年后能不能有钱买下这所房子，所以决定赌一下。先花1万块钱买下了一个购房指标，这个指标规定，他可以在一年后以100万的价格去买入这所房子。
假设，一年后房子的价格上升至110万，相对于青年所花费的1万元，收益率是1000%。注意，这里我们的一万块钱所购买的仅仅是指标的价格，一年后如果我们选择购买该套房子，仍需支付100万元，但无论此时房子的价格涨到多高，比如150万，200万，他始终可以以100万的价格去购入该套房产。
但假设，一年之后，房子的价格跌至90万，或者我们在一年后仍没有足够的钱去购入该套房产，那么我们就可以选择放弃这个指标，这样我们用来买指标的这1万块等于打水漂，所以此时亏损了100%。
这种通过买指标买房的方式就对应了现实生活中的期权交易。
买方花钱去拥有这项权利，到期的时候他可以执行这项权利，也可以选择放弃这项权利，而买方最大的亏损，则是他用来购买权利的这一部分成本（例子中的1万块），我们称之为权利金。
从上文中我们会发现，期权的这项权利，可以是未来“买入某项资产，也可以是卖出某项资产”。买方购买“买入某项资产”的权利，自然是希望资产价格上涨的，比如上面购房资格的例子，所以这类期权被称为看涨期权（Call）。
而当买方购买“卖出某项资产”的权利时，只有标的资产价格下跌才能获益，比如前一篇中的苹果例子，所以这类期权被称为看跌期权（Put）。
所以期权最简单的操作包括，买看涨期权、买看跌期权、卖看涨期权、卖看跌期权。
是的，期权交易最基本的操作包括买入看涨期权（Buy Call）、买入看跌期权（Buy Put）、卖出看涨期权（Sell Call）和卖出看跌期权（Sell Put）。
以下是这些操作的简要解释：
1. 买入看涨期权（Buy Call）：投资者购买看涨期权的权利，即有权在期权到期时以事先约定的价格（行权价）买入标的资产（如股票、期货合约等）。买入看涨期权的投资者预期标的资产价格将上涨，从而获得利润。
2. 买入看跌期权（Buy Put）：投资者购买看跌期权的权利，即有权在期权到期时以事先约定的价格（行权价）卖出标的资产。买入看跌期权的投资者预期标的资产价格将下跌，从而获得利润。
3. 卖出看涨期权（Sell Call）：投资者出售看涨期权的权利，即有义务在期权到期时以事先约定的价格（行权价）出售标的资产。卖出看涨期权的投资者预期标的资产价格将不会上涨，从而获得期权权利金作为收入。
4. 卖出看跌期权（Sell Put）：投资者出售看跌期权的权利，即有义务在期权到期时以事先约定的价格（行权价）买入标的资产。卖出看跌期权的投资者预期标的资产价格将不会下跌，从而获得期权权利金作为收入。
这些基本的期权交易操作形成了期权市场的基础，投资者可以根据自身的市场观点和风险偏好选择合适的操作策略。需要注意的是，期权交易涉及到复杂的风险和潜在的收益，投资者在进行期权交易前应充分了解相关知识并谨慎评估风险。
期权的英文是Option，直白的翻译是选择权。中文这个“期”字加的特别好，因为金融产品期权都是有到期日的，即这个选择权是在某个时间段内有效的。所以，期权是跟股票不同的，是不能长期持有的，如果期权到期了没有给你带来收益，此时的期权合约就视为亏损的，在了解一个品种的前提就是要了解其风险！
在我们国家第一个上市的期权品种就是上交所的上证50ETF期权，投资者可以在上证50指数涨跌的行情下通过买入看涨和看跌50ETF期权，这也是为什么大部分擅长短线交易的投资者会选择期权的原因，想要搭上大行情趋势下带来的交易机会。
除了50ETF期权，还有其他板块的期权品种，比如商品期权，白糖、豆粕期权等以及股指期权等，每个期权品种都对应不同的标的资产，这也是供投资者有更多的选择，在自己擅长的领域选择合适的期权品种。
对于想购买期权和想要学习期权首先需要了解期权的交易结构，可以很好的熟悉和了解期权的基础交易知识。
一、期权合约相关术语
01 期权合约
指一种规定期权购买者在未来特定时间可以行使某项权利的合约。
02 期权种类
也称期权类型，按照行权方式分为：美式期权和欧式期权；按照价值状态分为：实值期权、平值期权和虚值期权；按照购买者权利分为认购期权和认沽期权。
03 标的证券
又称合约标的，指期权合约规定的双方买入或卖出的资产，为期权所对应的标的资产。个股期权对应的标的证券就是对应的股票或ETF。
04 场外期权
指交易双方达成的非标准化期权合约。
05 ETF
即交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，指一种跟踪标的指数变化、且在证券交易所上市交易的基金。沪深两市目前上市期权都是以ETF作为期权的标的证券。
06 股票期权
指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的的标准化合约。（有必要在这里普及下，除了股票期权，还有场外的个股期权，目前沪深两市是以融资融券的个股为标的的期权产品，详情可以关注了解。）
07 合约单位
又称合约乘数，即期权合约规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量。
08 头寸
指在一个账户或策略中的特定的证券。
09 合约到期日
指期权合约有效期截止的日期，也是期权权利方可行使权利的最后日期。在此日之后，期权失效。到期期限与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。
10 美式期权
指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。
11 欧式期权
指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。（目前在沪深两市上市交易的都是欧式期权）
12 认购期权（Call Option）
又称看涨期权，指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。
13 认沽期权（Put Option）
又称看跌期权，指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。
14 行权价
指按期权合约规定，期权权利方行权时适用的合约标的交易价格。
二、期权价值相关术语
1 期权价值
包括两个部分：一是内在价值，二是时间价值。
2 内在价值
指假如期权立即履行时该期权的价值，只能为正数或者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。
3 时间价值
指在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。
4 波动率
指一种衡量股票价格变化剧烈程度的指标，一般用百分数表示。股价波动率与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。
5 历史波动率
指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率，由合约标的市场价格过去一段时间的历史数据反映。
6 隐含波动率
指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识，且该认识已反映在期权的定价过程中。
7 无风险利率
指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。
8 Black-Scholes模型
又称B－S模型，是1973年由两位经济学家BLACK、SCHOLES提出的、对欧式期权进行定价的公式，对衍生金融工具的合理定价奠定了基础。曾获诺贝尔经济学奖。
三、期权损益相关术语
1 损益图
是用来刻画期权到期时标的股价、期权价格与损益之间关系的示意图，可以直观地了解标的股价与期权内在价值之间的关系。使用损益线可以大大提高期权使用者匹配期策略与投资目标的能力。
2 平值
指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。
3 实值
指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。
4 实值认沽期权
指行权价格高于合约标的市场价格的认沽期权。
5 实值认购期权
指行权价格低于合约标的市场价格的认购期权。
6 虚值
指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。
7 虚值认沽期权
指行权价格低于合约标的市场价格的认沽期权。
8 虚值认购期权
指行权价格高于合约标的市场价格的认购期权。
9 套期保值
指一种通过一项交易对冲另一已有头寸的风险，以限制投资亏损的保守投资策略。
10 非线性投资损益
是指期权投资者的收益与损失不是对称关系，收益、损失与权利金的关系也不是线性或简单倍数关系。
11 套利
指为了无风险盈利，同时买入和卖出合约标的相同的同种类型的期权的头寸。
12 对冲
是指投资者为减低另一项投资的风险的交易。个股期权在投资实践的某些策略组合中，可以实现对冲风险的作用。
13 盈亏平衡点
指期权投资者实现投资收益为零时标的证券的价格。
14 期权平价关系
指具有相同的行权价与到期日的认购期权和认沽期权的价格之间所必然存在的基本关系。
四、期权交易相关术语
01 多头
指投资者是某一期权的净权利方，即买入的合约多于卖出的合约。
02 空头
指投资者是某一期权的净义务方，即卖出的合约多于买入的合约。
03 买入开仓
指买入认购期权或认沽期权，如投资者已作为权利方持有头寸或没有持有头寸时，则买入成交后，增加权利方持有头寸；否则，先对冲持有的义务方头寸后，再增加权利方头寸。
04 买入平仓
指投资者作为义务方持有头寸（不含备兑开仓持仓头寸），买入期权，成为无义务方或减少义务方头寸。
05 卖出开仓
指卖出认购期权或认沽期权，如投资者已作为义务方持有头寸或没有持有头寸时，则卖出成交后，增加义务方持有头寸；否则，先对冲持有的权利方头寸后，再增加义务方头寸。
06 卖出平仓
指卖出认购期权或认沽期权，投资者作为权利方持有头寸时才可卖出平仓，且卖出合约数量不得超过持有的头寸。
07 备兑开仓
指在拥有足额标的证券的基础上，提交足额合约标的作为备兑备用证券，卖出相应数量的认购期权合约。
08 权利金
指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
09 保证金
指在期权交易中，期权义务方必须按照规则缴纳的金额。交易保证金分为开仓保证金和维持保证金。
10 实物交割
指在期权合约到期后，认购期权权利方支付现金买入合约标的，义务方收入现金卖出合约标的；或认沽期权权利方卖出合约标的收入现金，义务方买入合约标的并支付现金。
11 现金交割
指买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及合约标的转让。
五、期权的希腊字母
1 Delta值
指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。
Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。
2 Gamma值
指期权标的股票价格变化对Delta值的影响程度。Gamma=Delta的变化／期权标的股票价格变化。
3 Theta值
指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。
4 Vega值
指合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度。Vega=期权价值变化/波动率的变化。波动率与认购、认沽期权价值均为正相关关系。
5 Rho值
指无风险利率变化对期权价格的影响程度。Rho=期权价格的变化／无风险利率的变化。市场无风险利率与认购期权价值为正相关，与认沽期权为负相关。
一、常用期权组合
1 期权组合
指将期权在到期日、数量、行权价和期权类型作以组合，形成新的金融工具．以达到规避风险、保值增值的目的。
2 组合策略
是指期权投资者可以根据对未来标的证券的预期，结合各自的风险收益偏好，通过不同的期权品种、期权和标的证券的组合等，形成不同盈亏分布特征的组合，以实现投资目的。
3 垂直价差策略
指买入一个期权的同时卖出一个期权，这两个期权具有相同合约标的和相同到期日，但具有不同的行权价。
4 牛市价差策略
指买入一份期权，同时卖出一份、同一合约标的、相同到期日的行权价更高的期权。
5 牛市认购期权价差策略
指买入行权价较低的认购期权，同时卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认购期权。
6 牛市认沽期权价差策略
指买入行权价较低的认沽期权的同时，又卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认沽期权。
7 熊市价差策略
指买入一份期权，同时卖出一份同一合约标的、相同到期日的行权价更低的期权。
8 熊市认购期权价差策略
指买入行权价较高的认购期权，同时卖出同一品种、相同到期日的行权价较低的认购期权。
9 熊市认沽期权价差策略
指买入行权价较高的认沽期权，同时卖出同一品种、相同到期日的行权价较低的认沽期权。
10 跨式策略
指买入一份认购期权的同时买入一个行权价和到期日相同的认沽期权。
11 勒式策略
指买入一份认购期权的同时买入一个行权价和到期日相同的认沽期权。
12 蝶式价差策略
指一种使用牛式价差策略和熊式价差策略的复合套利策略，包括多头蝶式价差策略和空头蝶式价差策略。
13 跨期价差策略
指一种使用牛式价差策略和熊式价差策略的复合套利策略，包括多头蝶式价差策略和空头蝶式价差策略。
七、期权风险和风控术语
1 维持保证金
指投资者在保证金账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
2 高溢价风险
指当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。
3 价值归零风险
指虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零的风险。
4 限仓
指对投资者的持仓数量进行限制，持仓限额包括单个合约品种的权利仓持仓限额、总持仓限额、单日买入开仓限额等。
5 限购
指规定个人投资者买入期权开仓的资金规模不得超过一定金额。
6 强行平仓
投资者出现保证金低于规定标准且未能在期权经营机构规定时间内补足或者自行平仓、备兑证券数量不足且未能在期权经营机构规定时间内补足备兑备用证券或者自行平仓或期权经纪合同约定的其他情形之一时，期权经营机构将对投资者实施强行平仓。
