Question

哪位大神会做这道题

一家公司的每年利税前收益（EBIT）是1000万元，有无风险负债4000万元，利率是8％，所得税税率是33％，流通在外的股票共100万股，权益资本成本为11.33％。现在公司决定增发股票来减少1000万元负债，问应增发多少份股票？

Answer 1

首先将增发前后的公司价值列在表里面：
　　 增发前A 增发后A*
　　债权人 4000 3000
　　股东 4020 4690
　　政府 1980 2310
　　公司税前价值 10000 10000
　　相当于A*发行1000万元的无风险负债，将这笔钱来回购部分股票x，回购后的资本结构与A相同，企业价值上升到8020万元，每股股价上升到8020/（100+x），1000万元将可以回购的股票数为1000*（100+x）/8020=x，剩下流通在外的还有100万股，x=14.24

Answer 2

第一段阴影面积是4-派，第二段是派-2