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外汇储备怎么干预汇率
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. 买入试图干预的外汇,例如美元,降低本币对该外汇的汇率。这种方法的本质是通过向市场提供更多的本币,改变市场对本币的供需关系,进而提高某种外汇对本币的汇率。
a. 这种操作的目的通常是抵御某种外汇贬值对本国出口的影响。日本,以及现在的中国在目前美国过量发行美元条件下,经常采取这种操作。
b. 这种操作在一定条件下虽然能够保护本国的出口,但负面效果是被迫向市场注入了大量的本币流动性,容易导致本国的通货膨胀。而由于这种操作而获得的大量外汇储备也承受着贬值的风险。
c. 这种操作不一定总是有效的。例如日本央行经常进行这种操作,但降低日元升值的效果并不明显。表层原因是向市场上本币存量很大,向市场注入的本币不足以抵御外汇投机者借入日元进行投机的总量。中国之所以可以控制人民币的升值程度,很大程度上因为离境人民币数量有限。虽然理论上讲,央行可以无限地向市场注入本币,但考虑到上面所说的通胀和外汇贬值的风险,买入外币的操作不会无限度地进行下去。因此,这是一个在一国央行与国际外汇投机商之间的赌博。双方的筹码和风险不同,对未来汇率走势的预期不同,造成这种操作的最终结果具有极大的不确定性。
2. 卖出某种外汇,提高本币对该外汇的汇率,防止本币大幅度贬值,上述买入某种外汇的逆向操作。
a. 这种操作的目的通常是抵御某种外汇贬值对本国出口的影响。日本,以及现在的中国在目前美国过量发行美元条件下,经常采取这种操作。
b. 这种操作在一定条件下虽然能够保护本国的出口,但负面效果是被迫向市场注入了大量的本币流动性,容易导致本国的通货膨胀。而由于这种操作而获得的大量外汇储备也承受着贬值的风险。
c. 这种操作不一定总是有效的。例如日本央行经常进行这种操作,但降低日元升值的效果并不明显。表层原因是向市场上本币存量很大,向市场注入的本币不足以抵御外汇投机者借入日元进行投机的总量。中国之所以可以控制人民币的升值程度,很大程度上因为离境人民币数量有限。虽然理论上讲,央行可以无限地向市场注入本币,但考虑到上面所说的通胀和外汇贬值的风险,买入外币的操作不会无限度地进行下去。因此,这是一个在一国央行与国际外汇投机商之间的赌博。双方的筹码和风险不同,对未来汇率走势的预期不同,造成这种操作的最终结果具有极大的不确定性。
2. 卖出某种外汇,提高本币对该外汇的汇率,防止本币大幅度贬值,上述买入某种外汇的逆向操作。
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