Question

内部收益率的计算题

某项目拟生产产品A，现在有甲、乙两种投资方案可供选择，其资料如下，
甲方案 乙方案
期初投资支出 4000万元 6000万元
使用寿命 10年 10年
年产量 90万件 120万件
单位售价 15元/件 15元/件
单位变动成本 5元/件 5元/件
年固定成本 20万元 30万元
期终残值 10万元 15万元
假定行业基准收益率为10%，试计算分析：
（1）、计算各方案的年现金流入和现金流出； （2）、哪个方案财务净现值大；
（3）、哪个方案财务内部收益率大； （4）、你认为应选择个方案；

Answer 1

IRR=a+[NPVa/(NPVa-NPVb)]*(b-a)
1、其中：a、b为折现率，a>b；
2、 NPVa为折现率为a时，所计算得出的净现值，一定为正数；
3、 NPVb为折现率为b时，所计算得出的净现值，一定为负数；
4、内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

Answer 2

内部收益率（Internal Rate of Return (IRR)），就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
它是一项投资渴望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。在项目经济评价中，根据分析层次的不同，内部收益率有财务内部收益率（FIRR）和经济内部收益率（EIRR）之分。
当下，股票、基金、黄金、房产、期货等投资方式已为众多理财者所熟悉和运用。但投资的成效如何，许多人的理解仅仅限于收益的绝对量上，缺乏科学的判断依据。对于他们来说，内部收益率(IRR)指标是个不可或缺的工具。

Answer 3

1）甲方案：
年份 现金流（万）
0 -4000
1-10 （15-5）×90-20=880（每年）
10 10
乙方案
年份 现金流（万）
0 -6000
1-10 （15-5）×120-30=1170（每年）
10 15

2）甲方案净现值=-4000+NPV(10%,CF1-10)
=1411.07万
乙方案净现值=-6000+NPV(10%,CF1-10）
=1194.93万
甲方案大

3）甲方案IRR=17.70%（用excel表来做）
乙方案IRR=14.45%
甲方案大

4）选择甲