Question

债券资本成本计算

某公司按面值发行5年期的债券500万元，票面利率为年利率12%，发行费率为3%，该公司所得税税率为33%，计算其债券资本成本。

Kb=[Ib*(1-T)]/[B*(1-Fb)]或Kb=[Rb*(1-T)]/（1-Fb)
Kb债券资金成本 Ib债券年利息 T所得税税率 B债券筹资额 Fb债券筹资费用 Rb债券利率
上题采用2公式：
Kb=[Rb*(1-T)]/（1-Fb)
Kb=[12%*（1-33%]/（1-3%）
Kb=8.29%
500*8.29%=41.45万元
为什么计算利息的时候只计算第一年的呢，后面四年的利息为什么不算呢？

Answer 1

由于利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减所得税的作用。因此按一次还本、分期付息的借款或券成本的计算公式分别为：Kb=[Ib（1-T）]/B（1-Fb）；式中Kb--债券资本成本；Ib--债券年利息；T--所得税率；B--债券筹资额（或称债务本金）；Fb--债券筹资费用率（=筹资费用/筹资总额）。或者Kb=[Ib（1-T）]/（1-Fb）；Rb--债券利率。

Answer 2

这就是资金成本的公式。

资金成本计算的是年的资金成本，而不是持有期的资金成本。

所以，在计算的时候，只需要考虑一年的利息就可以了。