Question

财务管理试题，急！！！

某企业目前资本均为普通股东及留存收益，其所得税率为34%。现企业打算将资本规模扩张到100万元，以抓住一发展良机。筹资的目标资本结构为：长期负债25%，优先股15%，普通股60%。上年普通股已支付3元/股的股利，预计普通股股利将按9%固定增长。据预测，增资后第1年息税前利润将达35万元。筹资相关资料如下：长期负债的借款利率为12%（税前）；
普通股发行价60元/股，筹资费用率10%；
优先股发行价100元/股，预计每股股利11元，筹资费用率5%，共发行1500股；
试计算：1、新筹资总额的综合资金成本率是多少？
2、公司扩张，各筹资方式的筹资额分别是多少？公司原资本额是多少？
3、筹资1年后，公司的财务杠杆系数是多少？
回答者： anywnlly - 助理 二级 2009-7-9 22:44
回答的第二问好像错了吧

Answer 1

1、长期负债的个别资本成本=12%*（1-34%）=7.92%
普通竖扒冲股的个别资本成本=3*（1+9%）/60*（1-10%）+9%=15.06%
优先股的个别资本成本=11/100*（1-5%）=11.58%
综合资金成余歼本率=7.92%*25%+15.06%*60%+11.58%*15%=12.753%

2、长期负债筹资额=100*25%=25（万）
普通股筹资额=100*60%=60（万）
优先股筹资额=100*15%=15（万）
原资本额，好像没法算~`

3、财务杠杆DFL=EBIT/[EBIT-I-D/（1-T）]=35/[35-25*12%-11*1500/（1-34%）]=1.19

其中：EBIT 为息税前利润
I 为此枣债务利息
D 为优先股股利
T 为所得税税率