Question

金融工程学的问题！！戳进！！回答完整高奖励！！太感谢了

1.2007年美国次贷危机引发了全球性的金融危机，对此，你如何看待“金融工程学”的发展。（400字以上）
要点：
(1)金融工程学面临的挑战。复杂化使风险控制愈来愈困难
(2)反思与改造。金融计算的局限性、金融分析师的道德风险、主要经济体政策协调的重要性等；补缺、引入行为金融。

9.请对“预期收益越高，风险就越大”给予评论。（400字以上）
要点：
(1)市场有效时，这句语正确
(2)市场无效时，这一结论不一定成立。如利用投资组合就是获取“免费午餐”的途径，市场无效意味着存在套利机会，而套利交易也是获取“免费午餐”的途径。

Answer 1

第一个问题其实我觉得已经提示得很清楚了。金融市场数据都是极度充满noise的，复杂精巧的数学模型对于assumption的要求也很高，金融市场的数据常常达不到这种要求，导致精巧的模型反而效果不怎么样。而且在使用的时候金融家们也玩玩会忽略assumption。。比如导致金融危机的copula function，作者在论文中早就列出了严格的条件，但是在现实中金融工程师们只是想着如何来利用copula来欺骗评级，以此销售出拥有高评级的垃圾的刺激债券。而行为金融则是针对模型的assumption或者假设来验证市场中出现的“不正常行为”，进一步纠正结果。

第二个问题，一般来看市场是半有效半无效的。有效在于“一般来说风险越大，expected return就越高”。。无效在于，arbitrage的机会总是会存在。而在进行arbitrage的过程中，市场会因为行为本身而导致arbitrage的机会减小，所以更加趋于有效的这个方向。