Question

跨国并购的启示有哪些？跨国并购中要注意什么？

Answer 1

　　海外并购一直被看做勇敢者的游戏，十年来，我国企业海外并购虽然旅程崎岖，但出于转型和企业战略的考虑，走出去成为越来越多我国企业的选择，我国企业跨国并购的脚步现已不行阻挠。承载着我国企业改写世界工程机械前史与格式的蓝色愿望，中联重科携手弘毅出资、高盛公司和曼达林基金，正式收买股票配资账户意大利CIFA公司100%的股权，中联重科也一跃成为全球最大的混凝土机械制作企业。这个经典跨国并购事例，给咱们的启示有以下几点:
　　(一)强壮的职业实力
　　中联重科创建于1992年，是我国工程机械配资制作龙头企业，全国第一批103家创新式试点企业之一。中联重科从1992年50万元发家到2008年完结销售额150亿元，年增加率达60%以上，规模和效益均完结快速增加。2006年，中联重科以91.36%的销售额增幅居全球工程机械50强全球工程机械50强全球工程机械50强2008全球工程机械50强排行榜一起出资人的结构非常有用。选择适宜的收买同伴是这次并购成功的关键。
　　(三)丰厚的收买经历
　　中联重科的开展轨道与并购、收买企业休戚相关。多年以来，中联重科广泛寻求多范畴收买企业而完结乘法度增加的道路。自2001年以来，中联重科连续收买英国保路捷、湖南机床厂、浦沅集团的轿车起重机.陕西新黄工的土方机械、湖南车桥厂华泰重工等这一系列收买行为，都为中联重科此次收买意大利CIFA累积了丰厚的收买经历。
　　(四)合理的收买结构
　　在这次收买中，中联重科学习了世界通行做法，建立了方针公司，同时也借用了海外融资来完结收买。与国内传统收买的一手交钱、一手交股不同，在中联重科对CIFA的收买中，中联重科于香港建立一家全资控股子公司，然后由子公司在香港建立一家全资子公司(香港特别意图公司A)，A公司与一起出资方在香港协作建立一家香港特别意图公司B(其间香港特别意图公司A持股60%，同时出资方曼达林持股9.04%，弘毅持股18.04%，高盛持股12.92%)。买卖完结后，香港特别意图公司B终究持有CIFA的100%股权。
　　在认购价格方面，股票配资账户中联重科也非常大方。部分质疑者以为，CIFA2007年的赢利在8000万元左右，中联重科17亿元的出价使得pE到达了30倍，而国外同类并购案的估值只有6~7倍。对此中联重科内部人士表明对立，由于中意两地财务制度不同，调整前的CIFA财务数据显现，该公司上一年净利是870万欧元，但按我国会计准则调整这个数据便是1715万欧元。这么算下来，中联重科的价格有15.7倍的溢价，仍高于平等水平。 　　(五)较强的互补性
　　在现代企业收买中，并不是单独面的有钱就可以收买，更重要的是承受两边的差异，并使用两边的互补性磨合沟通以到达1 1你们我国人的时刻观念和作业观念和咱们不一样，咱们很浪漫，这就和中联重科有抵触。对此中联重科直接表明，由你来负责咱们集团总部全球收买的副总裁，全球哪儿有歌剧你就去哪儿收买，可不行以?世界化开展战略，一直定时关注包含CIFA在内的多家世界同行的动态，寻觅海外收买或事务协作的时机。2007年下半年，中联重科得知CIFA的首先股民Magenta股权出资基金要把持有的CIFA股权进行出售后，当即着手预备并购，并聘请了世界闻名投行高盛作为财务顾问。从那时起，中联重科和协作同伴就正式开始要点剖析评价收买CIFA的可能。
　　2007年11月，CIFA正式发动公开竞标，中联重科也随即开始相关的招标作业。2008年1月底，中联重科提交了第-.轮标书，随后获邀进入第二轮。2008年2月至3月期间，中联重科安排人员远赴意大利，对CIFA实地观赏。2008年3月底，中联重科正式提交标书，与卖方商洽。在这段时刻内，持续对CIFA进行尽职查询。2008年6月，中联重科与CIFA签署收买协议。一场艰苦的收买战总算完结了，这充分说明了一个问题，时机总是留给有预备的人。中联的充分预备协助它打赢了这场收买战。
　　并购一定是必经之路，这是从前获得诺贝尔奖的克鲁格曼讲的一句话。也便是说，全球市场强强联合所获得的规模效应，一定比仅仅在国内要更大、更归纳。所以，一个企业大到一定程度，要想真实成为全球性企业，一定要在全球范围内去买最好的企业，获得全球性的竞赛优势</p>

Answer 2

跨国并购的母国、东道国是如何确定的这是跨国并购中颇有争议的问题，下面分别讨论：(1)x国国内企业a收购(或兼并)y国的国内企业，这里的母国和东道国的关系是清楚的。如英国石油(british petroleum co plc)并购美国阿莫科，母国是英国，东道国是美国。(2) x国的国内企业a收购(或兼并)设在x国的外国子公司。北京的雪花公司的中方股东买回美国惠尔普的雪花的股权以及上海家化公司斥巨资收购外方股权是这种情况的两个例子。在跨国并购统计中，这些跨国并购的东道国和母国都算中国，其原因在于这些合资公司都是在中国注册的法人，因此属于中国企业。(3)x国的国内企业a收购(或兼并)设在y国的外国企业。加拿大的seagram co ltd公司以58亿美元买下了日本在美国的子公司mci，在加拿大公司的这次并购中，母国是加拿大，东道国是美国，而不是日本，尽管mci并购前是日本松下的子公司。(4) x国的外国子公司a收购(或兼并)y国的国内企业。澳大利亚上市公司medical ***.int ltd是香港中策的子公司，它收购了中国烟台药业和无锡药业的部分股权。medical ***.int ltd在中国的并购行为中，一般认为，母国是澳大利亚，东道国是中国。(5)x国的外国子公司a收购(或兼并)设在x国的另一家外国子公司。英国的british petroleum在美国的子公司bp america并购了英国的british petro公司在美国的子公司standard oil co公司。由于英国两家公司的子公司都在美国注册，属于美国法人，因此，跨国并购统计认为，这里的跨国并购的东道国和母国都是美国。(6)x国的外国子公司a收购(或兼并)x国的国内企业。一个例子是wal-mart stores(uk)ltd公司以108亿美元并购了英国的asda group公司。由于wal-mart stores(uk)ltd是美国wal-mart stores在英国的一家子公司，属于英国法人，所以东道国和母国都是英国。(7)在x国(或地区)注册的外国子公司a收购(或兼并)在y国注册的外国子公司b.由于a是x国法人，b是y国法人，所以母国是x，东道国是y国。第(2)、(5)、(6)种类型很特殊，它属于跨国并购，但它的母国和东道国都是同一个国家。当然，这里的母国和东道国的概念都不是终极的。东道国和母国都为同一个国家的跨国并购并非罕见。在跨国并购的高峰期2000年，这样的跨国并购年发生数量已经超过了1000件，年并购价值超过600亿美元。母国和东道国是同一国家的交易很像国内并购，但实际上这些并购的最终收益人却是来自各个国家，这些看起来是国内并购的交易的影响已经超出了公司的注册地的范围。这给我们一个启示：关于在中国注册的具有独立法人地位的三资企业(外国子公司)，如果它进行并购的话，它在国际上是代表中国进行并购。从这个角度看，你能说它不是民族企业吗?所以，在全球化日益深化的今天，民族企业与非民族企业的争论多少显得有些过时了，如何为我所用才是最重要的应对方式。

Answer 3

跨国并购的母国、东道国是如何确定的这是跨国并购中颇有争议的问题，下面分别讨论：(1)x国国内企业a收购(或兼并)y国的国内企业，这里的母国和东道国的关系是清楚的。如英国石油(british petroleum co plc)并购美国阿莫科，母国是英国，东道国是美国。(2) x国的国内企业a收购(或兼并)设在x国的外国子公司。北京的雪花公司的中方股东买回美国惠尔普的雪花的股权以及上海家化公司斥巨资收购外方股权是这种情况的两个例子。在跨国并购统计中，这些跨国并购的东道国和母国都算中国，其原因在于这些合资公司都是在中国注册的法人，因此属于中国企业。(3)x国的国内企业a收购(或兼并)设在y国的外国企业。加拿大的seagram co ltd公司以58亿美元买下了日本在美国的子公司mci，在加拿大公司的这次并购中，母国是加拿大，东道国是美国，而不是日本，尽管mci并购前是日本松下的子公司。(4) x国的外国子公司a收购(或兼并)y国的国内企业。澳大利亚上市公司medical ***.int ltd是香港中策的子公司，它收购了中国烟台药业和无锡药业的部分股权。medical ***.int ltd在中国的并购行为中，一般认为，母国是澳大利亚，东道国是中国。(5)x国的外国子公司a收购(或兼并)设在x国的另一家外国子公司。英国的british petroleum在美国的子公司bp america并购了英国的british petro公司在美国的子公司standard oil co公司。由于英国两家公司的子公司都在美国注册，属于美国法人，因此，跨国并购统计认为，这里的跨国并购的东道国和母国都是美国。(6)x国的外国子公司a收购(或兼并)x国的国内企业。一个例子是wal-mart stores(uk)ltd公司以108亿美元并购了英国的asda group公司。由于wal-mart stores(uk)ltd是美国wal-mart stores在英国的一家子公司，属于英国法人，所以东道国和母国都是英国。(7)在x国(或地区)注册的外国子公司a收购(或兼并)在y国注册的外国子公司b.由于a是x国法人，b是y国法人，所以母国是x，东道国是y国。第(2)、(5)、(6)种类型很特殊，它属于跨国并购，但它的母国和东道国都是同一个国家。当然，这里的母国和东道国的概念都不是终极的。东道国和母国都为同一个国家的跨国并购并非罕见。在跨国并购的高峰期2000年，这样的跨国并购年发生数量已经超过了1000件，年并购价值超过600亿美元。母国和东道国是同一国家的交易很像国内并购，但实际上这些并购的最终收益人却是来自各个国家，这些看起来是国内并购的交易的影响已经超出了公司的注册地的范围。这给我们一个启示：关于在中国注册的具有独立法人地位的三资企业(外国子公司)，如果它进行并购的话，它在国际上是代表中国进行并购。从这个角度看，你能说它不是民族企业吗?所以，在全球化日益深化的今天，民族企业与非民族企业的争论多少显得有些过时了，如何为我所用才是最重要的应对方式。

Answer 4

跨国并购的母国、东道国是如何确定的这是跨国并购中颇有争议的问题，下面分别讨论：(1)x国国内企业a收购(或兼并)y国的国内企业，这里的母国和东道国的关系是清楚的。如英国石油(british petroleum co plc)并购美国阿莫科，母国是英国，东道国是美国。(2) x国的国内企业a收购(或兼并)设在x国的外国子公司。北京的雪花公司的中方股东买回美国惠尔普的雪花的股权以及上海家化公司斥巨资收购外方股权是这种情况的两个例子。在跨国并购统计中，这些跨国并购的东道国和母国都算中国，其原因在于这些合资公司都是在中国注册的法人，因此属于中国企业。(3)x国的国内企业a收购(或兼并)设在y国的外国企业。加拿大的seagram co ltd公司以58亿美元买下了日本在美国的子公司mci，在加拿大公司的这次并购中，母国是加拿大，东道国是美国，而不是日本，尽管mci并购前是日本松下的子公司。(4) x国的外国子公司a收购(或兼并)y国的国内企业。澳大利亚上市公司medical ***.int ltd是香港中策的子公司，它收购了中国烟台药业和无锡药业的部分股权。medical ***.int ltd在中国的并购行为中，一般认为，母国是澳大利亚，东道国是中国。(5)x国的外国子公司a收购(或兼并)设在x国的另一家外国子公司。英国的british petroleum在美国的子公司bp america并购了英国的british petro公司在美国的子公司standard oil co公司。由于英国两家公司的子公司都在美国注册，属于美国法人，因此，跨国并购统计认为，这里的跨国并购的东道国和母国都是美国。(6)x国的外国子公司a收购(或兼并)x国的国内企业。一个例子是wal-mart stores(uk)ltd公司以108亿美元并购了英国的asda group公司。由于wal-mart stores(uk)ltd是美国wal-mart stores在英国的一家子公司，属于英国法人，所以东道国和母国都是英国。(7)在x国(或地区)注册的外国子公司a收购(或兼并)在y国注册的外国子公司b.由于a是x国法人，b是y国法人，所以母国是x，东道国是y国。第(2)、(5)、(6)种类型很特殊，它属于跨国并购，但它的母国和东道国都是同一个国家。当然，这里的母国和东道国的概念都不是终极的。东道国和母国都为同一个国家的跨国并购并非罕见。在跨国并购的高峰期2000年，这样的跨国并购年发生数量已经超过了1000件，年并购价值超过600亿美元。母国和东道国是同一国家的交易很像国内并购，但实际上这些并购的最终收益人却是来自各个国家，这些看起来是国内并购的交易的影响已经超出了公司的注册地的范围。这给我们一个启示：关于在中国注册的具有独立法人地位的三资企业(外国子公司)，如果它进行并购的话，它在国际上是代表中国进行并购。从这个角度看，你能说它不是民族企业吗?所以，在全球化日益深化的今天，民族企业与非民族企业的争论多少显得有些过时了，如何为我所用才是最重要的应对方式。

Answer 5

跨国并购的母国、东道国是如何确定的这是跨国并购中颇有争议的问题，下面分别讨论：(1)x国国内企业a收购(或兼并)y国的国内企业，这里的母国和东道国的关系是清楚的。如英国石油(british petroleum co plc)并购美国阿莫科，母国是英国，东道国是美国。(2) x国的国内企业a收购(或兼并)设在x国的外国子公司。北京的雪花公司的中方股东买回美国惠尔普的雪花的股权以及上海家化公司斥巨资收购外方股权是这种情况的两个例子。在跨国并购统计中，这些跨国并购的东道国和母国都算中国，其原因在于这些合资公司都是在中国注册的法人，因此属于中国企业。(3)x国的国内企业a收购(或兼并)设在y国的外国企业。加拿大的seagram co ltd公司以58亿美元买下了日本在美国的子公司mci，在加拿大公司的这次并购中，母国是加拿大，东道国是美国，而不是日本，尽管mci并购前是日本松下的子公司。(4) x国的外国子公司a收购(或兼并)y国的国内企业。澳大利亚上市公司medical ***.int ltd是香港中策的子公司，它收购了中国烟台药业和无锡药业的部分股权。medical ***.int ltd在中国的并购行为中，一般认为，母国是澳大利亚，东道国是中国。(5)x国的外国子公司a收购(或兼并)设在x国的另一家外国子公司。英国的british petroleum在美国的子公司bp america并购了英国的british petro公司在美国的子公司standard oil co公司。由于英国两家公司的子公司都在美国注册，属于美国法人，因此，跨国并购统计认为，这里的跨国并购的东道国和母国都是美国。(6)x国的外国子公司a收购(或兼并)x国的国内企业。一个例子是wal-mart stores(uk)ltd公司以108亿美元并购了英国的asda group公司。由于wal-mart stores(uk)ltd是美国wal-mart stores在英国的一家子公司，属于英国法人，所以东道国和母国都是英国。(7)在x国(或地区)注册的外国子公司a收购(或兼并)在y国注册的外国子公司b.由于a是x国法人，b是y国法人，所以母国是x，东道国是y国。第(2)、(5)、(6)种类型很特殊，它属于跨国并购，但它的母国和东道国都是同一个国家。当然，这里的母国和东道国的概念都不是终极的。东道国和母国都为同一个国家的跨国并购并非罕见。在跨国并购的高峰期2000年，这样的跨国并购年发生数量已经超过了1000件，年并购价值超过600亿美元。母国和东道国是同一国家的交易很像国内并购，但实际上这些并购的最终收益人却是来自各个国家，这些看起来是国内并购的交易的影响已经超出了公司的注册地的范围。这给我们一个启示：关于在中国注册的具有独立法人地位的三资企业(外国子公司)，如果它进行并购的话，它在国际上是代表中国进行并购。从这个角度看，你能说它不是民族企业吗?所以，在全球化日益深化的今天，民族企业与非民族企业的争论多少显得有些过时了，如何为我所用才是最重要的应对方式。