Question

纸币流通制度下，各国货币的汇率是怎样决定的?

Answer 1

在布雷顿森林体系下，由于各国货币以固定汇率与美元挂钩，美元又可自由兑换黄金，因此，实际上各国货币的汇率还是以它所代表的含金量之比确定的。
在浮动汇率制度下，由于黄金非货币化，各国货币的汇率由外汇供求决定，完全自由浮动，不再以其含金量来确定，而是以两国货币所代表的价值，即两国货币的国内购买力的对比来决定。而货币的国内购买力又受纸币流通规律的制约。如果流通中的纸币数量超过实际所需要的货币量，纸币实际所代表的价值就会减少，物价上涨，货币的购买力下降，这意味着该国货币的汇率下跌。
如果一国国内物价上涨，货币的购买力下降，而汇率仍保持不变，则表现为高估本国货币的对外价值。本国货币的对外价值不能长期高估，应适时加以调整，使之与国内购买力基本一致。因此，在纸币流通的条件下，两国货币的国内购买力之比是决定汇率的基础。