Question

2004年中级会计资格考试《财务管理》试题及参考答案（二）

Answer 1

一、单项选择题 　　1.[答案]c

　　[解析] n期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期。“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。

　　2.[答案]c

　　[解析]期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率， 15％＝8％＋风险报酬率，风险报酬率＝7％

　　3.[答案]a

　　[解析]债券的发行价格＝ 1000×（1＋10％×5）×（p/f，12%，5）＝851.1（元）

　　4.[答案]d

　　[解析]债券筹资的优点包括资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用；债券筹资的缺点包括：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。

　　5.[答案]c

　　[解析]融资租金筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。

　　6.[答案]a

　　[解析]财务管理的目标是企业价值最大化，企业的加权资本成本最低时的企业价值是最大的，所以企业在选择筹资渠道时应当优先考虑资金成本。

　　7.[答案]c

　　[解析]如果固定生产成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率；如果固定财务费用不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率；如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动，产生复合杠杆效应。

　　8.[答案]d

　　[解析]流动资金＝流动资产－流动负债，第一年的流动资金投资额＝ 2000－1000＝1000（万元），第二年的流动资金投资额＝3000－1500＝1500（元），第二年新增的流动资金投资额＝1500－1000＝500（万元）。

　　9.[答案]b

　　[解析]项目的年等额净回收额＝项目的净现值 /年金现值系数＝10000/3.791

　　10.[答案]d

　　[解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特定风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

11.[答案]a

　　[解析]在冒险型投资组合中，投资人认为只要投资组合做得好，就能击败市场或超越市场，取得远远高于平均水平的收益。因此，在这种组合中，低风险、低收益证券所占比重较小，高风险、高收益证券所占比重较高。

　　12.[答案]b

　　[解析]现金属于非盈利资产，现金持有量过多，导致企业的收益水平降低。