Question

麻烦财务方面大拿帮忙解析一下，谢谢

某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10%，筹资费用为15万元；发行优先股500万元，股息率为12%，筹资费用为10万元；发行普通股2000万元，筹资费用80万元，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为25%.
计算：（1）债券资金成本；（2）优先股资金成本；（3）普通股资金成本；（4）加权平均资金成本（以账面价值为权重）。

Answer 1

好的，我来帮你解析一下。
首先，我们来计算债券资金成本。债券资金成本就是指发行债券时的成本，包括利息成本和筹资费用。在这个例子中，债券的票面利率是10%，所以利息成本为1500万元 * 10% = 150万元。另外，这个公司还要支付15万元的筹资费用。所以债券资金成本为150万元 + 15万元 = 165万元。
接下来，我们来计算优先股资金成本。优先股资金成本也是指发行优先股时的成本，包括股息成本和筹资费用。在这个例子中，优先股的股息率是12%，所以股息成本为500万元 * 12% = 60万元。另外，这个公司还要支付10万元的筹资费用。所以优先股资金成本为60万元 + 10万元 = 70万元。
最后，我们来计算普通股资金成本。普通股资金成本指的是普通股的股息成本，也就是普通股的股利支出。在这个例子中，普通股的预计第一年股利率是12%，所以第一年的股利支出为2000万元 * 12% = 240万元。每年以后，股利支出会按4%递增。
在这个例子中，每年以后，股利支出会按4%递增。所以，第二年的股利支出为2000万元 * (12% + 4%) = 252万元；第三年的股利支出为2000万元 * (12% + 4% + 4%) = 264万元，以此类推。
另外，普通股的股利支出还要扣除所得税。在这个例子中，所得税率是25%。所以，每年股利支出实际上要减去所得税。比如说，第一年的股利支出实际上是240万元 * (1 - 25%) = 180万元。第二年的股利支出实际上是252万元 * (1 - 25%) = 189万元，以此类推。
综上所述，普通股资金成本就是每年股利支出减去所得税后的总和。在这个例子中，普通股资金成本就是第一年的180万元 + 第二年的189万元 + …… + 第n年的???万元 = ???万元。
加权平均资金成本就是所有资金成本的加权平均值。在这个例子中，加权平均资金成本就是债券资金成本、优先股资金成本和普通股资金成本的加权平均值，其中以账面价值为权重。
计算方法如下：
加权平均资金成本 = (债券资金成本 * 债券账面价值 + 优先股资金成本 * 优先股账面价值 + 普通股资金成本 * 普通股账面价值) / (债券账面价值 + 优先股账面价值 + 普通股账面价值)
在这个例子中，债券账面价值是1500万元，优先股账面价值是500万元，普通股账面价值是2000万元。根据以上公式，我们可以计算出加权平均资金成本为???万元。
希望这些信息能帮到你！